液體包裝紙板受惠長期合約價格上揚

Stora Enso(SEOAY) 執行長 Hans Solstrom 表示，得益於簽署了多年期合約，液體包裝紙板（Liquid Packaging Board）的價格在本年度有所改善，銷量與價格發展正向。儘管紙盒紙板（Carton Board）價格出現微幅下滑，但貨櫃紙板（Container Board）價格近期已呈現上漲趨勢。面對消費性紙板市場的需求疲軟與價格壓力，公司透過縮減部分產能、專注成本效率及貼近客戶需求來應對，並強調產品質量以維持競爭力。

Oulu廠產能爬坡預計短期影響獲利表現

關於 Oulu 廠的擴產進度，公司預估這將對 2026 年第一季的息稅前利潤（EBIT）造成 1,500 萬至 3,000 萬的負面影響，並預計於 2027 年達到全面量產。執行長指出，目前產能爬坡進展順利，部分產品品質甚至超出預期，並獲得極佳的客戶反饋。雖然公司未提供第二季的具體財測指引，但確認該項目正按計畫推進。

木材成本下降可望為年度獲利帶來顯著貢獻

財務長 Nicholas Rosen Lev 指出，芬蘭與瑞典的木材成本已經下降，這通常會有 3 至 6 個月的滯後效應才會反映在財報上。根據估算，若木材成本下降 10%，將可為年度 EBIT 帶來 2.38 億的正面影響，且主要效益將集中在北歐地區。不過，波蘭業務主要使用回收纖維，因此受木材成本波動的影響較小。

匯率波動與碳權收入減少成為潛在逆風

匯率因素對營運構成挑戰，特別是美元走弱成為逆風，直接影響了紙漿產品的定價能力。此外，排放配額（Emissions Certificates）銷售收入的減少，預計將主要衝擊生物材料（Biomaterials）部門，特別是瑞典 Skoghall 和芬蘭 EOL Oyahario 等業務單位。至於資產價值方面，主要受瑞典克朗（SEK）走強推動，林地帳面價值有所增加，而公司的分拆計畫目前進展順利，相關分離作業持續進行中。

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