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高盛證券發布最新產業報告，指出在AI與高階運算強勁需求的推動下，ABF載板將迎來新一波「超級循環」，供需缺口預計於2026年下半年浮現並持續擴大至2028年。受此趨勢影響，高盛將欣興(3037)的目標價由170元大幅調升至370元，但考量股價近期漲幅已大，維持「中立」評等。
高盛分析指出，ABF載板的供需結構正在發生轉變，預估2026年下半年供需缺口率將達10%，隨後兩年更可能分別擴大至21%與42%。這波缺口主要受惠於AI伺服器需求佔比已逾兩成，加上技術升級推升載板層數與面積需求。與2020年的短缺循環相比，當時價格曾出現20%至30%的年增幅，高盛看好未來數季ABF載板價格具備上行空間。欣興作為產業龍頭，亦已通過增加資本預算至約新台幣254億元，以應對高階HDI與PCB的升級優化需求。
針對市場競爭態勢，儘管日本同業IBIDEN近期因PC市況影響股價表現疲弱，但法人認為台灣載板廠在應用結構上與日廠有別。高盛預期台灣ABF廠商未來12個月估值將出現高峰，雖然欣興近期股價強勢突破400元大關後拉回，收盤價高於高盛給予的370元目標價，顯示市場資金對其AI題材的高度認同，但也暗示短線股價已反映部分利多，上漲空間相對受限。
展望後市，投資人應留意2026年下半年這個關鍵轉折點。本波循環不同於過去由遠距辦公驅動，而是由具備結構性與長期性的AI需求帶動，特別是「代理式AI」落地後將進一步推升伺服器CPU載板用量。此外，2025年材料端供應吃緊的現象，被視為類似2019年缺貨潮的前兆，這將是驗證超級循環是否確立的重要觀察指標。
欣興(3037)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
營收爆發且年增率達26.88%展現強勁成長動能
欣興(3037)基本面表現亮眼，根據2025年12月最新數據，單月合併營收達118.22億元，較去年同期大幅成長26.88%，並創下近37個月以來新高。這顯示公司受惠於AI相關封裝載板與HDI產品需求暢旺，營運已走出谷底並展現強勁爆發力，隨著ABF載板報價看漲，獲利結構有望持續優化。
外資單日大賣逾萬張呈現高檔調節壓力
觀察籌碼面動向，截至2026年2月4日，外資單日賣超達10,895張，近五個交易日外資累計賣超動作頻頻，顯示在股價創高過程中，外資採取逢高獲利了結的策略。投信方面則呈現買超4,508張，呈現土洋對作態勢。值得注意的是，主力近五日賣超幅度達2.8%，且融資與散戶參與度增加，籌碼集中度稍有發散跡象，需留意法人後續是否持續調節。
股價短線乖離過大需留意高檔震盪風險
技術面來看，欣興股價自一月初的220元附近一路飆漲，至2月4日盤中創下401元歷史天價，短短一個月漲幅驚人。截至2月4日收盤價388元，股價遠高於月線及季線，短線乖離率極大。雖然均線呈多頭排列，但日K線出現創高後拉回的震盪走勢，且成交量放大，顯示400元整數關卡解套與獲利賣壓沈重。短線支撐可觀察近期大量區低點或10日線位置，若量能無法持續支撐高價，需提防技術性修正風險。
綜上所述，欣興長線受惠AI趨勢與ABF載板缺口擴大，基本面趨勢向上明確。然而，短線股價漲幅已大，且外資近期轉站賣方，加上目標價與現價位階相近，投資人宜審慎看待短線波動，持續追蹤AI營收佔比是否如期拉升及法人籌碼動向。
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