Benchmark Electronics(BHE)近期公布2025年第四季財報，營收與獲利雙雙優於財測高標，並釋出對2026年的強勁展望。公司管理層強調，隨著半導體設備產業即將迎來復甦週期，加上醫療板塊展現雙位數成長動能，公司正積極擴大全球產能布局。特別是在馬來西亞檳城增設第四座工廠，精準卡位即將到來的半導體設備需求回升，展現對未來營運的高度信心。

第四季財報表現優於預期，獲利能力持續提升

Benchmark Electronics(BHE)2025年第四季營收達到7.04億美元，較前一年同期成長7%，表現接近財測區間上緣。在獲利方面，非通用會計準則（non-GAAP）每股盈餘（EPS）繳出0.71美元的成績單，優於原先預估的0.62至0.68美元區間。

儘管營收成長，公司仍展現優異的成本控管能力。毛利率達到10.6%，超出財測高標，且較上一季提升50個基點；營運利潤率則來到5.5%，較上一季成長70個基點。執行長Jeffrey Benck指出，公司已連續五年實現獲利成長幅度超越營收成長，顯示營運效率顯著提升。

醫療與航太國防扮成長雙引擎，半導體設備觸底反彈

在各部門表現上，航太與國防（A&D）、醫療（Medical）以及先進運算與通訊（AC&C）成為推動成長的關鍵引擎。其中，航太與國防部門第四季營收較前一年同期大增17%，醫療部門成長23%，AC&C部門更勁揚27%。

市場高度關注的半導體設備（Semi-Cap）業務，雖然第四季營收呈現季減8%，但全年仍微幅成長2%。管理層透露，半導體設備訂單已出現回溫跡象，復甦時點將早於原先預期的2026年稍晚，預計2026年初即會看到明顯改善。

展望2026首季營收估年增7%，醫療業務動能強勁

展望2026年第一季，Benchmark Electronics(BHE)預估營收將落在6.55億至6.95億美元之間，中位數換算年增率約為7%。非通用會計準則每股盈餘預估介於0.53至0.59美元。毛利率預期維持在10%至10.4%的健康水準。

公司總裁David Moezidis特別強調，醫療部門在2026年第一季及全年皆可望維持雙位數的營收成長，主要受惠於醫療設備與生命科學領域的強勁需求。此外，航太與國防領域的訂單動能依然穩健，雖然成長力道預期將在短期內稍作調節，但在2027年可望重拾強勁升勢。

現金流表現穩健，財務體質維持淨現金部位

在財務體質方面，Benchmark Electronics(BHE)展現強勁的現金創造能力。2025年全年的自由現金流達到8,500萬美元，並以1.11億美元的淨現金部位結束本年度。財務長Bryan Schumaker指出，第四季營運現金流為5,900萬美元，現金循環週期縮短至67天，較前一年同期大幅改善22天，顯示營運資金管理成效顯著。

此外，針對亞利桑那州部分資產，公司提列了1,110萬美元的非現金減損，主要是針對產品生命週期結束的調整。同時，公司也修正了過去期間的稅務計算誤差，補列約870萬美元的所得稅費用，但這對先前報告的現金稅負、營運現金流或非通用會計準則EPS並無影響。

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