Columbia Sportswear (COLM) 公布最新季度財報，第四季淨銷售額與獲利表現雙雙優於財測預期。執行長 Timothy Boyle 指出，雖然美國本土市場仍面臨挑戰，但受惠於優於預期的市場需求，以及國際市場的強勁成長，帶動整體營運表現亮眼。儘管面臨關稅政策的不確定性，管理層對未來展現審慎樂觀的態度。

2026年營收估成長1%至3%，每股盈餘目標區間出爐

展望 2026 全年表現，管理層預估淨銷售額將成長 1% 至 3%。在獲利能力方面，預期營業利益率介於 6.2% 至 6.9% 之間，稀釋後每股盈餘 (EPS) 則落在 3.20 美元至 3.65 美元。不過財務長 Jim Swanson 提醒，受關稅成本增加影響，2026 年毛利率預計將受到壓抑，估計將下滑 50 至 70 個基點，落在 49.8% 至 50% 區間。

庫存去化有成推升毛利率，Q4獲利優於預期

回顧第四季表現，淨銷售額雖較前一年同期微幅下滑 2% 至 11 億美元，主要受批發通路銷售減少影響，但直營通路 (DTC) 銷售逆勢成長 1%。值得注意的是，受惠於庫存水位健康，促銷與清庫存活動減少，帶動毛利率較前一年同期擴增 50 個基點至 51.6%，有效抵銷部分關稅成本上升的衝擊。

海外市場動能強勁，新產品線Amaze Puff獲消費者青睞

國際市場成為 Columbia Sportswear (COLM) 的重要成長引擎，其中拉丁美洲亞太地區 (LAAP) 成長 10%，歐洲中東非洲地區 (EMEA) 成長 3%。產品策略方面，公司推出的「ACCELERATE」成長策略已見成效，執行長特別點名 Amaze Puff 系列產品獲得市場熱烈迴響，顯示品牌創新與行銷策略正成功引起消費者共鳴，prAna 等新興品牌也預期將在 2026 年貢獻成長。

零負債且現金流充沛，持續回購股票回饋股東

公司的資產負債表保持極為穩健，目前帳上現金高達 7.91 億美元且無任何負債。管理層強調對股東回報的承諾，本季度已執行 2.01 億美元的股票回購，並發放 6600 萬美元的股利。面對關稅逆風，公司表示將透過價格調整、供應商談判及生產資源配置等多重策略來減輕成本壓力，維持財務韌性。

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