美股市場近期呈現明顯的資金輪動與兩極化發展，一方面受惠於美國政府推動關鍵礦物戰略儲備，相關礦業股與傳產巨頭強勢走高；另一方面，人工智慧(AI)技術對傳統軟體服務業的替代效應引發市場恐慌，導致軟體類股與高度曝險的私募股權板塊遭遇沈重賣壓。此外，投資人正密切關注即將公布的科技巨頭財報，以釐清市場後續方向。

美國戰略儲備計畫帶動礦業股與原物料巨頭全面大漲

美國國務院近期召集來自50個國家的礦產業者舉行會議，加上川普政府宣布致力於建立美國戰略礦物儲備，以及歐洲方面提出關鍵礦物合作夥伴關係，這些政策利多直接激勵了相關類股。MP Materials(MP)單日上漲9.3%，今年以來漲幅已近30%；小型股American Resources Corp(AREC)更大漲17%，Iperionix(IPX)亦有表現。

不僅中小型礦商受惠，全球原物料巨頭也同步走強。包括必和必拓(BHP)、力拓(RIO)、自由港麥克莫蘭銅金(FCX)、雅保(ALB)以及淡水河谷(VALE)單日漲幅皆超過3.5%。這些大型權值股近期紛紛創下波段新高，今年以來的累計漲幅至少都達到20%，顯示資金正湧入具備戰略價值的實體資產。

AI替代效應引發恐慌導致軟體服務類股出現恐慌性拋售

軟體與服務類股面臨嚴峻挑戰，標普軟體與服務指數單日下挫近4%，主要原因是市場擔憂AI將取代部分傳統軟體功能。近期Anthropic針對小型律師事務所推出的新AI計畫，加深了市場對於法律科技等領域被顛覆的疑慮。知名財經節目主持人Jim Cramer指出，儘管法律界對於是否完全信任AI尚存疑慮，但華爾街已率先對相關風險做出反應。

在個股表現方面，Cognizant(CTSH)重挫10%，成為重災區；Adobe(ADBE)、ServiceNow(NOW)、Workday(WDAY)與Salesforce(CRM)等SaaS巨頭股價跌幅均約7%。此外，儘管Cramer認為CrowdStrike(CRWD)遭到錯殺並進場承接，該股仍下跌近4%，較其高點已回檔超過25%。State Street SPDR軟體與服務ETF(XSW)目前較高點已下跌24%。

私募股權機構因高度曝險軟體業與AI顛覆風險同步重挫

私募股權（Private Equity）類股同樣遭遇重擊，主因在於該板塊與軟體業連結緊密，且市場擔憂AI將衝擊其信貸資產品質。瑞銀集團(UBS)分析師估計，私募信貸市場中有25%至35%的資產面臨AI顛覆的風險。這種結構性的焦慮導致主要資產管理公司股價大幅修正。

市場數據顯示，Apollo Global Management(APO)下跌約5%，較去年高點回落25%；KKR(KKR)大跌近10%，較2025年2月高點下跌37%。Blue Owl Capital(OWL)與Ares Management(ARES)同樣重挫約10%，兩者較去年高點的跌幅分別達到53%與35%，顯示投資人正重新評估該產業在AI時代的估值模型。

沃爾瑪市值首度突破一兆美元且道瓊防禦型類股表現強勢

與科技軟體股的疲弱形成強烈對比，傳統道瓊成分股表現強勁。零售巨頭沃爾瑪(WMT)在週二首度突破一兆美元市值大關，股價在過去三個月內上漲25%，顯示市場對新任執行長John Furner的領導充滿信心。這反映出在市場動盪之際，資金轉向具備穩定現金流與防禦特質的藍籌股。

除了沃爾瑪，多家道瓊成分股亦創下波段新高。可口可樂(KO)與雪佛龍(CVX)分別在一個月內上漲11%與14%；工業巨頭卡特彼勒(CAT)單週上漲10%；霍尼韋爾(HON)與思科(CSCO)一個月內分別上漲近18%與9.3%。這些數據顯示，資金正從高估值的成長股流向價值型股票。

投資人密切關注Alphabet與大型製藥廠財報以確認後市方向

市場焦點轉向即將公布的重量級財報。Alphabet(GOOGL)將在盤後公布業績，該股過去三個月上漲約20%並剛創下新高，市場高度關注其AI變現能力與廣告業務表現。此外，叫車平台優步(UBER)將在盤前公布財報，該股近期表現疲軟，過去三個月下跌約22%，投資人關注其獲利能力是否改善。

生技製藥板塊亦是財報觀察重點。禮來(LLY)過去三個月上漲12%，但在財報發布前較年初高點有所回落；艾伯維(ABBV)與諾華(NVS)亦將公布業績。葛蘭素史克(GSK)近期股價強勢，不僅在過去三個月上漲15%，更在週二創下新高。這些財報數據將成為判斷醫療保健板塊後續走勢的關鍵指標。

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