知名約會軟體母公司 Match Group(MTCH) 公布2025年第四季財報與2026年展望，執行長 Spencer Rascoff 宣布公司重整階段已完成，未來將採行「One MG」協作模式，並將用戶體驗置於核心。儘管Tinder面臨短期營收陣痛，公司仍預期2026年自由現金流將顯著增長，目標區間落在10.85億至11.35億美元之間，展現對財務體質的信心。

2026年營收預估持平，自由現金流挑戰11億美元

根據官方指引，Match Group(MTCH) 預估2026年第一季總營收介於8.5億至8.6億美元，調整後EBITDA為3.15億至3.2億美元。針對2026全年，總營收預計落在34.1億至35.35億美元之間，以中位數計算與前一年相比大致持平。

儘管營收成長放緩，公司獲利能力依然強勁。預計2026年調整後EBITDA將達12.8億至13.25億美元，利潤率中位數約為37.5%。值得注意的是，自由現金流預計將較前一年同期增長8%，達到10.85億至11.35億美元的高水位，顯示公司在控制成本與提升現金生成能力上的成效。

Tinder犧牲短期營收換體驗，Hinge持續雙位數高成長

管理層明確表示，Tinder將持續進行產品改革以改善用戶體驗，這將導致短期的營收折讓。執行長 Rascoff 指出，預計2026年Tinder的直接營收下滑幅度將與2025年相似，且公司計畫增加5000萬美元的行銷支出，以推動長期的可持續增長。

相較之下，Hinge 表現亮眼，成為集團的主要成長引擎。公司預期 Hinge 將保持強勁的直接營收增長，成長率落在20%至25%之間（low to mid-20% range），並有望按計畫在2027年達成10億美元營收的里程碑。公司計畫將裁員與支付計畫節省下的資金，重新投資於 Tinder 和 Hinge 的長期發展。

Q4獲利優於預期，股東回報計畫持續推動

回顧2025年第四季財務表現，Match Group(MTCH) 總營收達8.78億美元，較前一年同期成長2%，優於財測高標。調整後EBITDA為3.7億美元，年增14%，利潤率達42%。雖然付費用戶數下滑5%至1380萬人，但每位用戶平均營收（RPP）成長7%至20.72美元，顯示變現能力提升。

在資本配置方面，公司展現對股東回報的承諾。2025全年產生超過10億美元的自由現金流，並透過股票回購向股東返還近7.89億美元，另支付2億美元股利，使流通在外稀釋股數較前一年減少7%。

經營層看好產品優化成效，長期專注可持續增長

在法說會問答環節中，執行長 Rascoff 分享了「極光計畫（Project Aurora）」及澳洲市場測試的成果，指出產品優化已帶動參與度指標提升，雖然這類改善通常會先反映在深度參與數據，隨後才會體現在月活躍用戶（MAU）和註冊數上。

財務長 Steven Bailey 則提醒，應用程式商店費用的變動仍是潛在風險，且E&E（新興品牌）與亞洲市場仍面臨逆風。然而，管理層強調目前高達50%的Tinder EBITDA利潤率並非永久性結構，為了長期前景，短期內的營收與利潤折讓是必要之舉。整體而言，公司正透過犧牲短期成長來換取更健康的生態系統與長期價值。

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