馬拉松石油(MPC)週二股價收盤上漲 6%，主要受惠於第四季調整後獲利與營收表現亮眼，大幅超越市場預期。這波漲勢的核心動力來自於 2025 年下半年煉油利潤的顯著回升，顯示能源市場需求依然強勁，帶動公司營運績效優於華爾街分析師的預估模型，吸引投資人目光。

煉油部門獲利爆發式成長抵銷維修成本

數據顯示，第四季煉油利潤較前一年同期激增 44%，達到每桶 18.65 美元。這項關鍵指標的成長，直接推動公司煉油與行銷部門的獲利從一年前的 5.59 億美元飆升至約 20 億美元。儘管該季度的煉油廠歲修費用大幅增加 46% 至 4.1 億美元，但受惠於強勁的市場利潤環境，整體獲利能力並未受到維修成本上升的拖累。

產能利用率達95%且多廠創下煉油紀錄

根據路透社報導，新任財務長 Maria Khoury 在電話會議中表示：「我們成功掌握了強勁的煉油利潤環境，同時安全且準時地執行了計畫中的歲修作業。」馬拉松石油(MPC)第四季煉油廠平均產能利用率約為 95%，總煉油量超過每日 300 萬桶。其中，位於路易斯安那州的 Garyville 煉油廠及伊利諾州的 Robinson 煉油廠，雙雙在該季度創下單月原油處理量的歷史新高。

啟動設備升級計畫優化汽油出口靈活性

為了進一步提升營運效率，馬拉松石油(MPC)宣布了針對墨西哥灣沿岸煉油廠的優化項目。計畫內容包括升級 Garyville 煉油廠的進料結構，提升生產高附加價值出口汽油的靈活性。此外，德州 El Paso 煉油廠也將進行流體柏油觸媒轉化裝置與烷化工場的升級工程，該廠目前的日產能為 13.3 萬桶，預期升級後將能更有效率地應對市場需求。

引進委內瑞拉原油將有助降低原料成本

針對原料採購策略，公司在電話會議中透露已於 1 月底購入兩批委內瑞拉原油，並預計未來將處理更多重質原油。隨著委內瑞拉石油出口全面恢復，馬拉松石油(MPC)預期將受惠於較低的燃料生產成本。目前公司旗下位於德州的 Galveston Bay 煉油廠及路易斯安那州的 Garyville 煉油廠，皆具備處理委內瑞拉原油的技術能力，有助於優化整體成本結構。

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