美國知名連鎖餐飲品牌 Chipotle(CMG) 公布2025年第四季財報，儘管面臨同店銷售下滑與利潤率受壓的挑戰，管理層仍對品牌長期發展展現信心。公司執行長 Scott Boatwright 強調，2025年是品牌展現韌性的一年，雖然消費者環境充滿不確定性，但公司將透過營運優化、菜單創新及加速全球擴張，持續朝向北美7000家門市的宏偉目標邁進。

利潤率受通膨擠壓，第四季同店銷售衰退2.5%

根據最新公布的財報數據，Chipotle(CMG) 第四季營收年增4.9%至30億美元，主要受惠於新開店面的貢獻。然而，受到客流量波動與消費力道疲軟影響，關鍵指標「同店銷售」較前一年同期下滑2.5%。在獲利能力方面，餐廳層級利潤率降至23.4%，較去年同期減少140個基點，主要受到勞動力成本上升（佔營收25.5%）以及食材成本波動的影響。經調整後的稀釋每股盈餘（EPS）為0.25美元，與去年同期持平。

2026展望保守看平，預計新開350家門市

展望2026年，財務長 Adam Rymer 表示態度審慎樂觀，預估全年度同店銷售將維持「持平」水準。雖然1月份的營運趨勢有所改善，但考量到消費者支出的不確定性，財測指引相對保守。在展店策略上，Chipotle(CMG) 計畫在2026年開設350家新餐廳，並預計將中東地區的版圖與銷售額翻倍。此外，進軍墨西哥、新加坡與南韓等國際市場的計畫也正按部就班進行中。Rymer 也坦言，2026年的利潤率將持續面臨壓力，主因是定價策略將滯後於通膨，預計第一季的定價漲幅僅70個基點，低於預期的中個位數通膨率。

導入高效設備與AI技術，強化菜單創新與數位體驗

為了重拾成長動能，執行長 Boatwright 概述了下一階段的成長策略，重點在於營運優化與技術升級。公司計畫在年底前將高效能設備推廣至2,000家門市，數據顯示這些設備已顯著提升了同店銷售表現。在產品創新方面，2026年將推出四項限時優惠（LTO），包括備受歡迎的 Chicken al Pastor 回歸。此外，高蛋白產品線已帶動額外加點蛋白質的比例成長35%，並創下數位銷售的單日新高紀錄。公司也正在測試團體訂餐與外燴服務，期望能將目前僅佔營收3%的外燴業務進一步擴大。

鎖定北美7000家據點，加速布局中東與亞洲市場

Chipotle(CMG) 管理層重申了在北美市場達成7,000家門市的長期目標，並視國際擴張為下一階段的關鍵成長引擎。除了鞏固倫敦與法蘭克福等主要國際市場外，公司將積極拓展中東及亞洲版圖。針對分析師關心的市場飽和問題，管理層表示雖然短期面臨利潤壓力，但透過強化「數位體驗」與優化店內營運，仍有信心在擴大市占率的同時維持品牌競爭力。

高層人事變動與通膨壓力仍是短期營運挑戰

儘管長期願景清晰，Chipotle(CMG) 短期內仍須應對內部人事變動與外部成本壓力。公司目前正在全美尋找行銷長（CMO）、數位長（CDO）及新興技術副總裁等關鍵職位的人選，以填補高層離職後的空缺。在成本方面，預計2026年第一季的銷售成本將維持在30%中段水位，主要受到牛肉、酪梨及食用油等原物料價格上漲影響。管理層表示，將透過測試不同的價格點與新創舉，在通膨環境下謹慎平衡獲利與客流量。

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