美國生技製藥大廠安進(AMGN)於最新法說會中釋出樂觀的未來展望，管理層預計2026年總營收將落在370億至384億美元之間，並預估非一般公認會計原則(Non-GAAP)每股盈餘(EPS)將介於21.60美元至23美元。儘管面臨部分產品專利到期與價格壓力，安進(AMGN)仍預期在新藥強勁需求的帶動下，不僅能抵銷生物相似藥競爭帶來的衝擊，更有望實現營收與獲利的雙重成長，營益率預估將維持在45%至46%的高水準。

三大王牌藥物年增逾30%帶動成長

回顧2025年表現，安進(AMGN)董事長兼執行長Robert Bradway指出，公司旗下共有14款產品達到「重磅藥物」門檻（年銷售額超過10億美元），其中13款產品實現雙位數銷售成長。特別是降膽固醇藥物Repatha、骨質疏鬆藥物EVENITY以及氣喘藥物TEZSPIRE，這三款核心產品的營收較前一年同期成長均超過30%，被視為公司長期成長的關鍵引擎。此外，罕見疾病藥物組合在2025年貢獻了超過50億美元的營收；腫瘤學藥物方面，雙特異性T細胞接合抗體(BiTE)平台表現優異，尤其是治療小細胞肺癌的IMDELLTRA迅速成為標準療法。

研發支出創紀錄強攻減肥藥市場

安進(AMGN)正積極擴大研發投入以鞏固未來競爭力，財務長Peter Griffith表示，2025年全年的Non-GAAP研發支出較前一年同期大增22%，達到創紀錄的72億美元。市場高度關注的焦點在於其減肥藥候選藥物MariTide，管理層對此充滿信心，稱其為後期開發中唯一的「改變典範」療法，具備強大療效與良好的耐受性，並可提供每月、每兩月甚至每季一次的給藥方案。除了研發，公司財務體質依然穩健，2025年自由現金流達81億美元，並償還了60億美元債務，第四季股息更成長6%至每股2.38美元。

留意生物相似藥競爭與首季季節性逆風

儘管整體展望正向，安進(AMGN)管理層也提醒投資人需留意潛在風險。公司預期2026年將面臨骨質疏鬆藥物Denosumab（商品名Prolia/Xgeva）生物相似藥的競爭加劇，以及部分產品價格下跌和340B藥品定價計畫使用率增加的影響。此外，財務長特別指出，2026年第一季將面臨銷售淡季的逆風，主要受到保險計畫變更、重新驗證以及病患自付額增加等季節性因素干擾。然而，管理層強調2026年的整體成長動能將足以彌補這些負面因素。

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