電信基礎設施大廠 Lumen Technologies(LUMN) 近期宣布完成一項重大戰略調整，正式將旗下的光纖到府（FTTH）業務以 57.5 億美元出售給電信巨頭 AT&T(T)。執行長 Kathleen Johnson 形容這是公司「決定性的時刻」，象徵 Lumen(LUMN) 正式轉型為更專注於企業級技術與 AI 基礎設施的服務商。

透過這筆交易帶來的現金流，Lumen(LUMN) 已在過去 24 小時內償還了所有 48 億美元的優先債券。這項舉措大幅改善了公司的資產負債表，目前總債務已降至 130 億美元以下，淨槓桿率也成功降至 4 倍以下，展現出強勁的財務重整決心。

財務長 Christopher Stansbury 指出，這次的債務償還行動效果顯著，預計每年可減少約 3 億美元的現金利息支出。若加計過去一年的努力，Lumen(LUMN) 年利息支出總計已減少近 5 億美元，讓公司能有更多餘裕投資未來的 AI 網路建設。

搶攻AI浪潮手握近130億美元合約

在卸下債務重擔的同時，Lumen(LUMN) 正積極佈局人工智慧網路市場。管理層透露，第四季度在私人連接光纖架構（PCF）的銷售表現亮眼，目前已簽署的交易總額累積接近 130 億美元，顯示市場對高效能 AI 數據傳輸的需求相當強勁。

除了大型合約的斬獲，公司的網路即服務（NaaS）業務也呈現高速成長。數據顯示，該業務的活躍客戶數較前一季成長了 29%，已部署的連接埠數量也增加了 31%。這顯示企業客戶對於彈性、數位化的網路服務接受度正在快速提升。

執行長強調，雖然公司縮減了傳統光纖到府的資本支出，但資源將被重新分配至數位網路服務的建設。Lumen(LUMN) 的目標是建立一個更精簡、更強大的企業服務平台，以應對未來十年 AI 運算對網路頻寬的龐大需求。

2026年營運現轉機目標省下7億美元成本

展望未來營運，Lumen(LUMN) 設下了明確的獲利改善路徑。公司預計到 2026 年底，透過現代化與簡化計畫，將實現高達 7 億美元的年化成本節省目標。這顯示管理層在追求營收成長的同時，也嚴格控管營運效率。

財務長 Stansbury 給出了具體的 2026 年財務指引，預估調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）將落在 31 億至 33 億美元之間，並預期該年度將出現獲利成長的轉折點。同時，公司預估 2026 年全年的自由現金流將達到 12 億至 14 億美元。

儘管目前正處於轉型陣痛期，最新公佈的第四季財報顯示總營收年減 8.7% 至 30.41 億美元，主要受到傳統業務下滑影響。但管理層對長期前景保持信心，預計整體商業營收將在 2028 年重回成長軌道。

管理層看好長線發展但短期態度保守

針對分析師關心的數位營收成長速度，Lumen(LUMN) 管理層採取了「謹慎樂觀」的態度。他們認為雖然數位轉型呈現 J 型曲線（J-curve）的爆發潛力，但在預測市場吸收新技術的速度上，公司選擇保持保守，以確保財務目標的可達成性。

對於與 AT&T(T) 交易後的網路資源配置，管理層澄清，這不會限制未來的發展。預計到 2031 年，Lumen(LUMN) 將擁有 5800 萬英里的光纖網路，這將為未來的成長提供充足的基礎設施支持，特別是在滿足 AI 數據中心互連的需求上。

整體而言，Lumen(LUMN) 正處於從傳統電信商轉型為 AI 基礎設施公司的關鍵節點。雖然短期財報數字仍受轉型成本與舊業務衰退影響，但隨著債務大幅減輕與積壓訂單增加，投資人將密切關注 2026 年是否能如期實現獲利反轉。

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