Chipotle(CMG)於2026年2月3日公布2025年第四季暨全年財報，儘管營收持續成長，但受到消費者縮減餐飲支出及冬季風暴影響，同店銷售罕見出現負成長。面對市場挑戰，公司宣布將採取保守的定價策略以維持價格競爭力，並計畫在2026年加速全球展店步伐，同時透過升級廚房設備與優化會員計畫來提升營運效率。

Q4財報喜憂參半，營收達30億美元但利潤率受通膨與定價策略壓縮

Chipotle(CMG)第四季營收年增4.9%至30億美元，主要受惠於新開的132間餐廳，但備受關注的同店銷售額（Comparable Restaurant Sales）卻下滑2.5%，顯示在通膨壓力下，消費者對於餐飲支出變得更為謹慎。調整後每股盈餘（EPS）為0.25美元，與去年同期持平。

獲利能力方面，餐廳層級利潤率（Restaurant-level margin）降至23.4%，較去年同期下滑140個基點。這主要是因為牛肉與雞肉等食材成本上漲，加上公司並未透過大幅漲價來完全轉嫁通膨成本，導致利潤空間受到壓縮。不過，執行長Scott Boatwright強調，這是在艱困環境下展現的韌性成果。

2026年財測保守看淡同店銷售，預期定價漲幅將低於通膨以維持高CP值競爭力

展望2026年，管理層給出了相對保守的指引，預期全年同店銷售將持平（Flat）。財務長Adam Rymer指出，雖然1月份在推出新菜單後銷售動能回升，但考量到消費者行為難以預測，以及年初受到惡劣天氣導致多州門市關閉的影響，設定保守目標是審慎之舉。

在定價策略上，Chipotle(CMG)決定採取「讓利」策略。預計2026年產品漲幅僅約1%至2%，低於預期中3%至4%的通膨率。雖然這將導致第一季利潤率承壓，但公司認為維持「物超所值」的品牌形象，長期來看能更有效地留住顧客並推升來客數，預計下半年利潤率將會逐步回升。

推出高效率設備與高蛋白菜單，執行長看好長期成長潛力並擴大中東市場佈局

為了重拾成長動能，Chipotle(CMG)祭出多項策略。首先是加速導入高效率設備（HEAT package），這套設備能縮短備料時間並提升出餐一致性，預計年底前將推廣至2,000家門市。其次是針對健康飲食趨勢，推出高蛋白菜單及小份量選項，以吸引健身族群及使用減重藥物的消費者。

此外，全球擴張也是重點。2025年公司新開了創紀錄的334間直營店，2026年目標再開350間新餐廳，並計畫將中東市場的版圖翻倍，包括進軍沙烏地阿拉伯等新市場。同時，公司也將在春季重啟會員獎勵計畫，利用AI技術提供更個人化的優惠，以提升顧客黏著度。

【關於 Chipotle (CMG)】

Chipotle Mexican Grill 是美國最大的休閒快餐連鎖餐廳之一，以提供墨西哥捲餅、塔可餅及沙拉碗聞名。公司強調使用高品質、新鮮食材，並致力於提升食品安全與永續性。Chipotle 營運模式全為直營，主要營收來自餐廳銷售及外送服務，目前在北美、歐洲等地擁有超過3,000家分店。

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