美國獨立煉油大廠馬拉松石油(MPC)公布最新季度財報與未來展望，受惠於強勁的利潤捕獲率與資本紀律，股價表現強勢。管理層宣布2026年煉油資本支出將大幅縮減20%，並將資源集中於高回報率項目。受此消息激勵，加上全年調整後EBITDA達到120億美元的亮眼成績，馬拉松石油(MPC)股價在交易日中大漲逾6%，成交量亦顯著放大。

全年利潤捕獲率達105%展現競爭力

馬拉松石油(MPC)總裁兼執行長 Maryann Mannen 在法說會上強調公司嚴謹的規劃與營運優勢。公司全年實現了105%的利潤捕獲率（margin capture），煉油產能利用率達到94%，充分展現其整合價值鏈的可靠性與競爭力。財務數據顯示，其中游業務部門（Midstream）創下近70億美元的調整後EBITDA紀錄；公司全年營運現金流達83億美元，並透過股票回購與股息發放，將其中45億美元回饋給股東。新任財務長 Maria Khoury 指出，第四季調整後每股盈餘（EPS）為4.07美元，全年則為10.70美元，主要成長動能來自煉油與行銷部門。

2026年煉油資本支出縮減兩成

針對市場關注的資本配置，管理層提出了明確的2026年戰略投資計畫。馬拉松石油(MPC)計畫在2026年投入約7億美元於提升煉油價值的資本支出，此金額較前一年同期減少近20%。Mannen 詳細說明了三項新專案：投資1.1億美元於 Garyville 廠區以增加每日3萬桶的原油吞吐量；投入5000萬美元於同一廠區增加每日1萬桶的高級汽油產量；以及投資3000萬美元於 El Paso 廠區專注生產高價值產品。公司強調嚴格的資本紀律，將資金投入能創造增量價值的地方，並持續鎖定25%或更高的回報率。

看好全球成品油需求持續強勁

展望未來市場供需，馬拉松石油(MPC)預期全球成品油需求將維持強勁態勢。Mannen 指出，汽油與餾分油需求預計各成長約1%，航空燃油需求則將成長近4%。公司認為這種需求模式將延續至2026年，且全球煉油系統預計將保持供應吃緊，新增產能相當有限。此外，來自子公司 MPLX 的現金分配預計將在未來兩年內成長，轉化為超過35億美元的現金流，這將足以支撐母公司馬拉松石油(MPC)在2026年的股息發放與獨立資本支出需求。

公司簡介與個股資訊

Marathon Petroleum 是一家獨立煉油廠，在美國中部大陸、西海岸和墨西哥灣沿岸擁有 13 家煉油廠，總吞吐量為每天 290 萬桶。其位於北達科他州迪金森的工廠每年生產 1.84 億加侖可再生柴油。其位於加利福尼亞州馬丁內斯的工廠一旦轉換後將有能力每年生產 7.3 億加侖的可再生柴油。該公司還主要通過其上市的 MLP MPLX 擁有和經營中游資產。

馬拉松石油(MPC) 昨日收盤資訊：

• 收盤價： 187.58 美元
• 漲跌幅： +6.03%
• 成交量： 5,138,172 股
• 成交量變動： +69.74%

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