美國農業技術大廠 Corteva (CTVA) 週二公布第四季財報，雖然調整後每股盈餘符合市場預期，但營收表現不如華爾街分析師預估，導致盤後股價下跌 5.7%。Corteva (CTVA) 公布的營運每股盈餘 (EPS) 為 0.22 美元，與市場共識相符；然而，營收下滑 2% 至 39.1 億美元，低於分析師預期的 42.3 億美元。值得注意的是，公司本季淨虧損擴大至 5.37 億美元，換算每股虧損 0.80 美元，相較於去年同期淨虧損 5000 萬美元、每股虧損 0.07 美元，虧損幅度顯著增加。

季節性出貨遞延與物流優化影響種子業務銷量

Corteva (CTVA) 指出，本季業績受到季節性時程調整的影響，導致部分出貨遞延至 2025 年第三季及 2026 年第一季，這對種子與作物保護兩大業務的銷量造成壓力。整體銷量較去年同期下降 5%，不過價格方面則上漲 1%。在種子業務方面，淨銷售額下滑 2% 至 17.4 億美元，銷量下降 8%。這主要是受到北美地區為了優化貨運物流，以及天氣相關的延遲因素，導致出貨時間推遲至第一季所致。

拉丁美洲價格競爭壓力衝擊作物保護業務獲利

在作物保護業務部分，淨銷售額微幅下滑 1% 至約 21.7 億美元。該部門的息稅折舊攤銷前盈餘 (EBITDA) 下滑 22% 至 3.6 億美元。獲利下滑的主因來自拉丁美洲市場的價格競爭壓力，加上成本上升，抵銷了生產力提升所帶來的效益。儘管第四季面臨挑戰，Corteva (CTVA) 執行長 Chuck Magro 在財報新聞稿中表示，下半年及全年的強勁表現，反映了市場對其差異化技術的持續需求，以及公司在執行層面上的紀律。

全年現金流大幅增長展現營運韌性

回顧全年表現，Corteva (CTVA) 公布來自持續營運業務的 GAAP 淨利為 12 億美元，每股盈餘 1.75 美元，全年淨銷售額達 174 億美元。儘管季度虧損擴大，公司的現金流表現卻相當亮眼。來自持續營運業務的營運現金流成長 51% 至 35 億美元，而自由現金流更是大幅成長 69%，達到 29 億美元，顯示公司在現金生成能力上仍保持強勁動能，這對長期投資人而言是一項重要的財務指標。

發布2026年財測並預計支付訴訟和解金

Corteva (CTVA) 更新了 2026 年的財務展望，預計息稅折舊攤銷前盈餘 (EBITDA) 將介於 40 億至 42 億美元之間，營運每股盈餘則預估在 3.45 至 3.70 美元之間。此財測已包含預估約 8000 萬美元的全球關稅增加影響。此外，公司表示與拜耳 (Bayer) 的廣泛訴訟已達成和解，這將改善技術取得途徑與授權彈性，雖然預計主要在 2026 年第一季會有約 6.1 億美元的現金流出，但公司計畫在 2026 年下半年完成分拆作業的目標維持不變。

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