知名食品飲料巨頭 PepsiCo (PEP) 公布最新季度財報，得益於去年 12 月承諾調降部分飲料價格的策略，公司在飲料部門的表現顯著改善。第四季營收較前一年同期成長 5.6%，達到 293 億美元。有機營收成長 2.1%，小幅超越市場共識預期的 2.0% 增幅，顯示出市場需求仍具韌性。

飲料業務回溫帶動營收與獲利雙重成長

從銷售數據來看，歐洲、中東和非洲（EMEA）地區的強勁表現成為主要推動力，該區域有機營收成長達 5%。相較之下，PepsiCo Foods North America 部門表現相對落後，出現 1% 的下滑。儘管整體食品銷量在該季度下降了 2%，但飲料銷量逆勢成長 1%，顯示降價策略確實對銷量產生正面影響。

在獲利能力方面，按固定匯率計算，PepsiCo (PEP) 第四季營業利潤成長 13%。這主要歸功於北美飲料部門及 EMEA 地區雙位數的利潤增長。非 GAAP 每股盈餘（EPS）達到 2.26 美元，優於市場分析師預期的 0.02 美元，展現公司在成本控管與定價策略上的效率。

展望未來將透過品牌重塑與創新加速成長

針對全年展望，PepsiCo (PEP) 預計有機營收將成長 2% 至 4%，核心固定匯率每股盈餘則預期成長 4% 至 6%。執行長 Ramon Laguarta 表示，邁向 2026 會計年度，公司目標是透過重塑大型全球品牌、在新興與功能性領域推出廣泛的產品創新，並提供更具價值的產品來應對消費者的負擔能力問題，藉此加速成長。

Laguarta 強調，公司也致力於實現創紀錄的生產力節省，這將有助於資助加速成長所需的投資。基於這些策略佈局，管理層預期北美業務表現將有所改善，而國際業務在今年將保持韌性。

承諾鉅額股息與回購計畫回饋投資人

為了增強股東信心，PepsiCo (PEP) 預計向股東返還總計約 89 億美元的現金。這筆資金包括 79 億美元的股息發放，以及 10 億美元的股票回購計畫。這項舉措被視為在市場充滿不確定性的環境下，公司為投資人提供穩定回報的重要承諾。

市場擔憂定價能力轉弱且觀望後續銷量表現

儘管財報數據優於預期，PepsiCo (PEP) 盤前股價仍下跌 1.1%，同業 Coca-Cola (KO) 微幅下跌 0.6%，Keurig Dr Pepper (KDP) 則下跌 0.4%。市場分析指出，雖然 PepsiCo (PEP) 超越了整體銷售預測，但大部分成長來自國際市場，北美食品銷售下滑 1% 仍是關鍵隱憂。

分析師認為，北美食品銷售的疲軟數據支撐了一種觀點，即公司剩餘的定價能力可能相當有限，未來恐需透過積極的投資來恢復銷量。雖然 100 億美元的回購與股息能安撫部分擔憂的股東，但也被部分市場人士解讀為公司需要利用財務工程來支撐股價。目前的市場氛圍已從看空轉向「觀望」態度，投資人正密切關注公司後續的銷量恢復情況。

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