丹麥製藥大廠諾和諾德(NVO)週二股價遭遇重挫，主因在於公司發布的最新財測顯示，受到美國市場價格調降以及主要產品在多國失去專利獨佔權的影響，預期2026年的銷售額與獲利將出現衰退。這項消息在正式季報公布前釋出，引發市場強烈反應，公司股價在美股盤中一度大跌超過13%。

2026年營收獲利預估恐雙雙衰退

根據諾和諾德(NVO)公布的數據，公司2025年全年的銷售額成長10%，營業利益成長6%，符合先前已下修過的財測目標。然而，針對2026年的展望卻相當悲觀，預估在固定匯率下，銷售額與營業利益將同步下滑5%至13%。

公司聲明指出，這項展望反映了國際業務雖有望持續成長，但美國業務的營收預期將面臨衰退。儘管全球GLP-1（腸泌素）市場規模預計在2026年持續擴大，且公司計畫擴大患者覆蓋率並提升銷量，但仍難以抵銷價格與專利因素帶來的負面衝擊。

暢銷藥物面臨專利獨佔權喪失

諾和諾德(NVO)旗下的明星減肥與糖尿病藥物Wegovy和Ozempic，其活性成分司美格魯肽（Semaglutide）將於2026年在中國、巴西和加拿大等重要市場失去專利獨佔權。這意味著仿製藥可能會進入市場，進一步削弱公司的定價能力。

除了海外市場的專利挑戰，諾和諾德(NVO)在其最大的市場美國也面臨巨大的定價壓力。分析師先前已預測，經過幾年的高速成長後，今年的銷售成長將放緩至個位數。巴克萊銀行分析師指出，這份財測證實了市場對獲利下修的擔憂，但也可能成為利空出盡的轉折點。

新一代口服藥力抗禮來競爭

為了挽救頹勢並奪回被競爭對手禮來(LLY)搶走的市占率，諾和諾德(NVO)正寄望於口服版Wegovy以及下一代注射藥物CagriSema。禮來(LLY)憑藉減重效果更顯著的Zepbound和Mounjaro，在美國市場的市占率已超越諾和諾德(NVO)。

諾和諾德(NVO)於今年1月初在美國推出了口服版Wegovy，儘管初期表現不錯，但市場正密切關注其能否有效拉近與禮來(LLY)在自費患者市場的差距。晨星分析師認為，投資人希望看到公司能善用這段領先期，因為禮來(LLY)預計要到2026年上半年才會推出自己的減重口服藥。

關於諾和諾德(NVO)

諾和諾德(NVO)擁有全球胰島素市場近 50% 的市場份額，是全球領先的糖尿病護理產品供應商。該公司總部位於丹麥，生產和銷售各種人類和現代胰島素、注射型糖尿病治療藥物和口服抗糖尿病藥物。 諾和諾德(NVO)還有一個生物製藥部門（約佔收入的 15%），專門從事血友病和其他疾病的蛋白質療法。

收盤價：58.9300

漲跌：-0.5

漲跌幅(%)：-0.84%

成交量：16647875

成交量變動(%)：37.75%

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