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知名的股息成長股、調味料大廠 McCormick(MKC) 近期面臨營運逆風。巴克萊分析師 Andrew Lazar 在公司發布第四季財報後，雖維持「權重」評等，但將目標價從 72 美元下調至 67 美元。
這次調整主要反映了管理層先前透露的經營策略轉向。公司在 2026 會計年度可能會優先考慮保護銷售量，而非追求短期的獲利成長，這顯示出公司在定價權與市佔率之間的權衡考量。
企業資源規劃與稅務壓力超乎預期
除了策略調整，最新的財報揭露了投資人先前未充分預期的不利因素。Andrew Lazar 指出，公司正在加速推動企業資源規劃（ERP）系統的建置，相關費用支出進度快於預期。
此外，稅務相關的拖累也成為影響獲利的變數。這些來自內部系統升級與稅務結構的壓力，將對公司近期的財務表現造成一定程度的負擔，導致分析師對其短期展望持較為保守的態度。
關稅成本估增5000萬美元衝擊利潤
早在 1 月 22 日，McCormick(MKC) 就曾預警 2026 會計年度的獲利將面臨壓力。執行長 Brendan Foley 在法說會上坦言，通膨、波動劇烈的大宗商品價格，以及整體宏觀經濟環境，都推高了成本並侵蝕利潤率。
公司特別指出，目前約有 50% 針對產品的額外關稅仍未取消，且與關稅相關的通膨效應並未消退。McCormick(MKC) 預估，關稅將在 2026 會計年度增加約 5000 萬美元的額外成本，由於公司需進口胡椒和香草等關鍵香料，原物料價格上漲將直接衝擊營運。
德銀示警短期股價恐持續承壓
針對財報表現疲軟及保守的財測，德意志銀行分析師 Steve Powers 認為，McCormick(MKC) 的股價在短期內可能仍會面臨壓力。市場需要時間消化成本上升對獲利結構的影響。
不過，Steve Powers 也提到長期的支撐因素。隨著消費者對日常調味產品的需求保持穩定，加上公司收購 McCormick de Mexico 後帶來的效益，長期來看仍具備一定的營運韌性與支撐力道。
資料來源：Barclays、Deutsche Bank、McCormick & Company 官方公告
