美國頁岩油產業迎來重磅整併消息，能源巨頭 Devon Energy(DVN) 與 Coterra Energy(CTRA) 達成協議，將透過全換股方式進行合併。這筆交易預計將創造出一家企業價值高達 580 億美元的美國頁岩油產業巨擘。合併後的新實體將沿用 Devon Energy(DVN) 的名稱，總部設於德州休士頓，並保留奧克拉荷馬市的重要營運據點，顯示出這家新巨頭整合資源、擴大市場版圖的強烈企圖心。

預估每年創造10億美元稅前綜效並優化現金流

透過這次合併，Devon Energy(DVN) 旨在結合雙方核心優勢，特別是針對德拉瓦盆地（Delaware Basin）的強大營運基礎進行整合。公司預計透過提升資本效率、優化資本配置以及技術整合，每年可實現高達 10 億美元的稅前綜效（Synergies）。這將有助於推動每股自由現金流和淨資產價值的成長。Devon Energy(DVN) 總裁兼執行長 Clay Gaspar 表示，這次變革性的合併結合了兩家擁有卓越營運歷史的公司，打造出一流的頁岩油營運商，其優質且長期的資產庫存將為股東創造更具韌性的價值與回報。

Coterra股東每股可換0.7股且新公司股權分配底定

根據協議條款，Coterra Energy(CTRA) 的股東手中每持有 1 股股票，將可換取 0.7 股的 Devon Energy(DVN) 普通股。在完全稀釋的基礎上，交易完成後，原 Devon Energy(DVN) 股東將持有新公司約 54% 的股份，而原 Coterra Energy(CTRA) 股東則持有約 46%。兩家公司的董事會已一致批准這項合併案，目前尚待監管機構及股東批准，預計將於 2026 年第二季正式完成交易。

日產量突破160萬桶並鞏固德拉瓦盆地領導地位

合併後的投資組合將以德拉瓦盆地的高品質土地為核心，每日油當量產量預計將超過 160 萬桶。這將進一步鞏固 Devon Energy(DVN) 作為該地區最大生產商之一的地位，其營運範圍橫跨近 75 萬淨英畝的土地。就在 2024 年 9 月，Devon Energy(DVN) 才剛以 50 億美元的現金加股票收購 Grayson Mill Energy 的資產，此次與 Coterra Energy(CTRA) 的合併再次展現其積極擴張的策略。財務結構方面，這次合併旨在強化投資級信用評等並降低未來的資本成本。

新公司管理層與董事會席次分配架構確立

合併後的公司治理結構已經明確，現任 Devon Energy(DVN) 總裁兼執行長 Clay Gaspar 將繼續擔任新公司的總裁兼執行長；而 Coterra Energy(CTRA) 的總裁兼執行長 Tom Jorden 則將轉任非執行董事長。新董事會將由 11 名成員組成，其中 6 名來自 Devon Energy(DVN)，5 名來自 Coterra Energy(CTRA)。此次交易由 Evercore 擔任 Devon Energy(DVN) 的財務顧問，高盛與摩根大通證券則為 Coterra Energy(CTRA) 提供財務諮詢，顯示華爾街頂級投行對此案的高度重視。

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