歐洲知名能源公司 Fortum Oyj(FOJCF) 近日公布了全年度財務報告。受到發電量減少以及電力價格下跌的雙重因素影響，公司年度營收來到 49.9 億歐元，較去年同期下滑 14.0%。這家總部位於芬蘭的電力公用事業大廠，在面對波動劇烈的歐洲能源市場時，其財務表現成為投資人關注公用事業類股的重要指標。

營收與獲利受發電量及電價雙重打擊呈現衰退

從核心財務數據來看，Fortum Oyj(FOJCF) 的獲利能力受到市場環境挑戰。公司公布的可比較 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）為 12.4 億歐元，低於前一年度的 15.56 億歐元。

在營業利益方面，可比較營業利益（Comparable operating profit）為 9.24 億歐元，同樣低於去年的 11.78 億歐元。公司明確指出，這項下滑主要歸因於發電量的減少以及整體電力價格的走低。而在報告的營業利益部分，則為 9.39 億歐元，較去年的 13.25 億歐元有所縮減。

投資人關注的每股盈餘（EPS）表現方面，全年度非公認會計準則（Non-GAAP）EPS 為 0.85 歐元；可比較每股盈餘則由去年的 1.00 歐元降至 0.82 歐元。

2026年發電避險比率達75%鎖定未來售電價格

面對能源價格波動，Fortum Oyj(FOJCF) 公布了未來的電力對沖（Hedge）策略，顯示公司正積極鎖定未來的銷售價格以穩定營收。針對發電部門在北歐市場的發電量，公司預估 2026 年的對沖比率約為 75%，鎖定價格為每兆瓦時（MWh）41 歐元。

展望 2027 年，目前的對沖比率約為 55%，鎖定價格為每 MWh 40 歐元。此外，公司預計 2026 年的優化溢價（optimisation premium）將落在 8 至 10 歐元/MWh 之間，而從 2027 年起則預估為 6 至 8 歐元/MWh。這些數據顯示公司試圖透過金融工具，在不確定的能源價格環境中建立防護網。

承諾未來五年投入20億歐元資本支出聚焦成長與維運

儘管短期獲利承壓，Fortum Oyj(FOJCF) 仍維持明確的長期投資計畫。公司宣布在 2026 年至 2030 年期間，承諾的資本支出（不含收購）總計約為 20 億歐元。

這筆資金配置顯示了公司平衡成長與穩定的策略：其中約 7.5 億歐元將用於成長型資本支出，而每年約 2.5 億歐元則用於維護型資本支出，以確保現有設備的運作效率。針對 2026 年單一年度，預計承諾的總資本支出約為 5.5 億歐元（不含收購），顯示公司在能源轉型與基礎設施維護上的持續投入。

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