投資機構 Benchmark 近期發布最新研究報告，雖然調降了 Matador Resources (MTDR) 第四季的 EBITDA 預估，但仍維持其「買入」評級與 62 美元的目標價。分析師認為，儘管短期受到大宗商品價格波動影響，但公司潛在的中游資產價值尚未完全反映在股價上，未來資產變現將是關鍵催化劑。

營運效率提升抵銷大宗商品價格疲軟衝擊

受到大宗商品市價走弱及定價差異的影響，Benchmark 將 Matador Resources (MTDR) 第四季的 EBITDA 展望從 5.71 億美元下修至 4.94 億美元。然而，分析師指出公司的生產週期速度（cycle times）加快，表現甚至超越預期上限，因此反向調升了產量與資本支出的預測，顯示公司在營運效率上的優勢部分抵銷了價格面的逆風。

預期今年啟動中游資產變現計畫優化財務

目前私募股權合作夥伴 Five Point 持有部分資產 49% 的所有權，Benchmark 預期 Matador Resources (MTDR) 將在今年進行中游資產的變現（Monetization）。這項策略行動所產生的淨收益，預計將用於資助未來的業務擴張，並降低 San Mateo 循環信貸（revolver）的借款水位，有助於改善公司的資產負債表結構。

市場低估中游業務價值提供潛在重估空間

Benchmark 分析指出，目前的市場估值模型將 Matador Resources (MTDR) 旗下近 3 億美元的中游 EBITDA，錯誤地套用了較低的上游產業估值倍數。若透過資產變現或架構調整，讓這部分資產回歸較高倍數的中游結構評價，將能顯著釋放股東價值，這也是分析師維持看多立場的核心理由。

Matador Resources (MTDR) 是一家獨立能源公司，主要從事石油和天然氣資源的勘探、開發、生產和收購，業務重心位於美國德拉瓦盆地（Delaware Basin）的 Wolfcamp 和 Bone Spring 地層，同時也積極開發支援其探勘業務的中游機會。

Matador Resources (MTDR) 昨日股市資訊：

• 收盤價：43.67 美元
• 漲跌：下跌
• 漲跌幅：-3.47%
• 成交量：1,835,283 股
• 成交量變動：+35.17%

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