全球焊接與切割設備大廠 ESAB(ESAB) 宣布以 14.5 億美元收購 Eddyfi Technologies，此舉將使公司業務從傳統的金屬製造延伸至檢測與監控領域。執行長 Shyam Kambeyanda 表示，透過這項收購，ESAB(ESAB) 將能提供涵蓋製造、檢測及生命週期監控的端對端解決方案，並藉由 Eddyfi 的高毛利與低週期性特質，優化公司的財務結構與長期競爭力。

布局50億美元檢測市場並優化營收結構

ESAB(ESAB) 管理層指出，經過兩年半的內部評估，發現檢測與監控領域具有極高的資本回報潛力。Eddyfi 目前在電磁檢測、超音波檢測及自動化檢測領域居於市場領先地位，主要服務航太、國防、核能及能源基礎設施等關鍵任務市場。

執行長強調，檢測與監控是一個約 50 億美元的市場，除少數大型競爭者外，市場結構相當分散，這為 ESAB(ESAB) 未來持續進行併購提供了良好的平台。此外，Eddyfi 擁有約 55% 的經常性收入（Recurring Revenue），主要來自探頭與感測器等耗材的銷售，這將有助於降低 ESAB(ESAB) 整體業務的週期性波動。

交易估值14.5倍且預計2027年增厚每股盈餘

根據交易條款，收購價格為 14.5 億美元（無現金、無債務基礎）。若計入預期每年 2000 萬美元的營運綜效，此交易對應 Eddyfi 2026 年預估獲利的本益比約為 14.5 倍。Eddyfi 展現強勁的財務體質，毛利率高達 65%，EBITDA 利潤率約為 30%。

在財務影響方面，管理層預計此交易將在 2027 年開始對每股盈餘（EPS）產生增益效果（Accretive），但在 2026 年若於年中完成交割，可能會造成些微的 EPS 稀釋。資金來源將包括手頭現金、債務融資及 3.18 億美元的私募證券。公司預計交割時淨槓桿率將在 3 倍左右，並目標在年底前降至 3 倍以下。

第4季核心成長強勁但歐洲需求暫時疲軟

ESAB(ESAB) 同時公布了 2025 年第四季的初步業績，核心成長率約為 8.5%，但受歐洲與南美洲客戶因假期提前停工影響，有機成長下滑 1.8%。儘管如此，中東與印度等高成長市場表現依然強勁。

展望未來，ESAB(ESAB) 預估 2026 年有機成長率為 2% 至 4%（不含 Eddyfi 併購影響），調整後 EBITDA 預計落在 5.75 億至 5.95 億美元之間。隨著併購案預計於年中完成，公司目標在 2027 年將整體 EBITDA 利潤率提升至 22%，持續朝向耗材與設備營收比重 60/40 的長期目標邁進。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息