德意志銀行週一發布最新研究報告，正式將荷蘭金融巨頭 ING Group(ING) 的股票評級從「持有」調升至「買進」。分析師指出，這次升評的主要動力來自於公司強勁的業務量增長，以及投資組合重新定價所帶動的結構性利潤率提升。受此利多消息激勵，ING Group(ING) 美股股價在午後交易時段上漲 3%。

相對同業折價幅度創六個月新高顯現投資價值

德意志銀行分析師 Benjamin Goy 在報告中特別點出估值優勢，指出 ING Group(ING) 目前股價相較於其他歐洲銀行同業的折價幅度，近期已擴大至 -8%，創下過去六個月以來的新高。儘管該股今年迄今已上漲 8.1%，且較去年同期大幅上漲 86%，但分析師認為其相對同業的折價狀況，仍為投資人提供了進場的理由。

歐元區市場增長穩健支撐長期營運展望

針對未來的營運表現，ING Group(ING) 管理層在上週提出的指引中預計，2026 財年的業務量增長將達到 5%。德意志銀行認為這一展望具備堅實的基礎，甚至有機會在今年適度超標。分析師認為，這主要歸功於 ING Group(ING) 過去強勁的貸款增長紀錄，以及歐元區整體 3% 的增長率。

挑戰者銀行市佔率提升與批發銀行業務助攻

除了整體市場環境外，特定區域的表現也成為看好主因。報告中提到，荷蘭和比利時市場的增長速度遠高於平均水準，加上 ING Group(ING) 旗下的挑戰者銀行（challenger banks）持續獲得市場佔有率，以及其批發銀行業務在全球大型市場的運作，都將成為推動獲利增長的關鍵引擎。

華爾街分析師與量化模型看法仍顯分歧

儘管德意志銀行給予高度肯定的「買進」評級，但市場看法並非一面倒。目前的量化分析系統評級以及華爾街分析師的平均評級，皆將 ING Group(ING) 維持在「持有」等級。這顯示雖然基本面出現改善訊號，但部分市場資金對於歐洲銀行股的後市仍抱持較為審慎的態度。

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