全球最大主權基金挪威NBIM警告，如果AI資本支出熱潮無法帶來真實生產力，“AI修正”將重擊股市，預測美股大跌53%、科技權值股如Nvidia、微軟成為重災區，而債券則成為少數反向受益資產。

在大型科技股領漲、人工智慧(AI)帶動資本支出狂潮的美股背景下，來自歐美金融業的警訊逐漸浮現。挪威主權基金—Norges Bank Investment Management（NBIM），管理全球規模最大、資產高達2.2兆美元的基金，近期公布針對“AI correction”的壓力測試，強烈暗示投資人需要警惕科技泡沫化風險。

NBIM的模型情境假設：倘若全球AI相關投資未如預期創造生產力紅利，股市恐迎來史無前例的崩盤。根據其推算，主要權值股與大盤股指標（如NVIDIA(NVDA)、微軟(MSFT)、SPDR S&P 500 ETF（SPY）、Invesco QQQ（QQQ）等）恐面臨高達53%的重挫，而主權基金總資產會縮水35%。與此同時，債券資產—如iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）—則因央行挹注降息政策、避險需求高漲，有望逆勢上漲10%，成為少數避風港。

NBIM強調，科技產業集中度創新高，AI題材推動指數表現但也拉高系統性風險。尤其在傳統“60/40投資組合”長期備受質疑之際，該模型結果表明，一旦科技領跌、資本熱潮退卻，現金與債券的防禦價值再度突出。因此，全球最大股東的壓力測試正是提醒機構與散戶：只押科技股恐非萬全之策。

相關“AI泡沫破裂”議題已成為美國預測市場焦點。據Polymarket設計的合約，相關科技板塊於2026年底前劇烈修正的機率被定格在約18%，雖未到全面恐慌，但市場已實質將“AI資本支出失敗”列入黑天鵝名單。

同時，近期亞洲股市也因AI概念而震盪劇烈，韓國與日本指數一度大漲5%，半導體股如Samsung、SK Hynix快速暴漲，但Nvidia股價亦曾出現單日近3%的回落，突顯AI題材波動與資金輪動加速。

在各國央行因通膨與經濟不確定性猶豫政策調整時，若科技領跌，美股恐演變為全球系統性風險。展望2024-2026年，主流機構與資深投資者愈發重視避險配置，債券與多元資產重新受青睞，AI泡沫是否真會成為金融史下一個警世案例，值得大家嚴正關注。

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