美國醫療保健不動產投資信託公司 Healthpeak Properties(DOC) 於週一公佈了第四季財報，雖然關鍵的營運資金數據略優於市場預期，但公司對於未來的財務指引卻表現疲軟。這份好壞參半的報告，顯示出該公司在醫療與實驗室地產市場中面臨的機遇與挑戰，投資人應關注後續租賃市場的變化。

2026全年度營運資金指引低於華爾街預期

Healthpeak Properties(DOC) 發布了2026財年的財務指引，預估調整後每股營運資金（FFO）將落在1.70美元至1.74美元之間，中間值為1.72美元。這項數據明顯低於分析師平均預期的1.83美元，顯示公司對未來獲利前景持較保守態度。

除了FFO指引不如預期外，公司預計合併後的同店現金調整後淨營運收益（NOI）成長率將介於負1%至正1%之間。這項數據反映出其物業組合的內部成長動能可能面臨停滯，成為市場關注的風險點之一。

第四季獲利與營收表現穩健成長

儘管未來指引疲弱，Healthpeak Properties(DOC) 在第四季的實際表現仍繳出不錯的成績單。該季調整後每股FFO為0.47美元，優於市場預期的0.46美元。與上一季及去年同期相比，該數據均呈現成長態勢，顯示公司目前的營運基礎尚稱穩固。

在營收方面，第四季營收達到7.194億美元，不僅高於上一季的7.059億美元，也優於2024年第四季的6.98億美元。這些數據表明，儘管市場環境變動，公司在租金收入的獲取能力上仍保持一定水準。

門診醫療與實驗室租賃表現兩樣情

深入分析租賃活動，可以發現不同資產類別的表現出現分歧。Healthpeak Properties(DOC) 第四季新簽與續約的租賃面積總計達210萬平方英尺，高於第三季的150萬平方英尺。其中，門診醫療地產的續約租金調漲率（Cash releasing spreads）達到正4.4%，顯示該領域需求強勁。

然而，實驗室地產的表現則相對疲軟。雖然新簽租約面積達26.1萬平方英尺，但續約租金調漲率卻出現負1.7%的衰退。這顯示在生技實驗室領域，房東可能面臨租金定價權下降的壓力，需透過讓利來留住租戶。

成本控管狀況與市場反應

在費用端，Healthpeak Properties(DOC) 第四季的總成本與費用為6.608億美元，較第三季的6.533億美元有所增加，但低於去年同期的6.681億美元，顯示公司在成本控制上仍有一定成效。

受到財測指引不如預期的影響，Healthpeak Properties(DOC) 的股價在盤後交易中微幅下跌0.2%。公司將於美東時間2月3日上午8點舉行法說會，屆時管理層對於醫療地產供需狀況的進一步說明，將是投資人判斷後市的重要依據。

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