美國航太與工業控制大廠 Woodward(WWD) 於 2026 會計年度第一季繳出令人驚豔的成績單，受惠於航太與工業部門強勁的市場需求，以及團隊嚴謹的執行力，首季營運表現優於預期。營收較前一年同期大幅成長 29%，每股盈餘（EPS）更躍升 54%，現金流表現亦優於歷史同期水準。基於首季的強勁開局，公司管理層宣布上調全年度銷售與獲利指引，顯示對未來營運充滿信心，同時也宣布將進行策略調整，以聚焦更具長期成長潛力的領域。

商用售後服務扮推手，首季營收獲利雙雙激增

根據最新公布的財報數據，Woodward(WWD) 第一季淨銷售額達到 9.96 億美元，年增率達 29%。獲利方面，第一季每股盈餘為 2.17 美元，遠高於去年同期的 1.42 美元（及調整後 EPS 1.35 美元），且本季並無特殊調整項目。財務長 William Lacey 指出，航太部門銷售額達 6.35 億美元，年增 29%，這波顯著成長主要由激增 50% 的商用售後服務銷售所驅動；工業部門若排除中國公路車輛業務，核心銷售額也成長了 22%，其中海運銷售成長 38%，石油與天然氣業務成長 28%。

優化資源配置，決議終止中國公路車輛業務

為了配合公司長期的工業部門成長策略，執行長 Charles Blankenship 宣布了一項重大的策略決定：將逐步縮減並終止中國公路車輛（China on-highway）產品線。該業務在本季貢獻約 3,200 萬美元銷售額，預計將在會計年度結束前完成結束作業，相關重組成本預估約為 2,000 萬至 2,500 萬美元。管理層強調，此舉能讓公司將資源更集中於海運、發電以及石油天然氣等優先終端市場，並將研發重心轉向更能展現客戶價值的下一代單走道客機平台。

上修2026會計年度財測，航太與工業部門成長動能強勁

鑑於第一季的強勁表現，Woodward(WWD) 決定上修 2026 全會計年度的財務指引。合併銷售成長率預估從原本的 7-12% 大幅調升至 14-18%，每股盈餘預估區間則設定在 8.20 美元至 8.60 美元。分部門來看，航太部門銷售成長預期上調至 15-20%，利潤率預計在 22% 至 23% 之間；工業部門銷售成長預期則上調至 11-14%。儘管調升了營收獲利展望，自由現金流指引仍維持在 3 億至 3.5 億美元不變。

供應鏈挑戰猶存，庫存效率改善進度可能延後

儘管整體展望樂觀，管理層在法說會上也提出了潛在風險。執行長坦言，2026 年的存貨週轉率改善幅度可能不如預期，雖然公司正投入大量資源優化流程，但成效預計要到 2026 年底或 2027 年初才會顯現。此外，供應鏈的限制與工廠產能問題仍是挑戰，可能影響公司滿足高端指引目標的能力。針對分析師關於售後市場需求持續性的提問，管理層表示雖然備用件出貨可能減少，但維修和零件銷售模型顯示市場需求依然強勁，惟對未來產能擴充抱持審慎態度。

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