微軟在最新財報後股價重挫，引發市場對其AI支出與Azure增長的擔憂。分析師指出，若能有效說明投資回報，仍有上漲潛力。

上週四，微軟（MSFT）公佈季度財報後，股價暴跌10%，主要因市場對其人工智慧（AI）支出及雲端服務Azure增長不如預期感到失望。截至週一，微軟股價較1月28日收盤價已下滑12%。針對這一情況，我們詢問了幾位分析師的看法。

分析師喬納森·韋伯表示，儘管微軟展現出強勁的業務增長，但市場顯然對其高額的AI資本支出反應冷淡。他認為，在接下來的幾個季度內，微軟必須證明或至少提供令人信服的論據，以緩解投資者的擔憂。如果能做到這一點，微軟將具備很大的上行潛力，因為目前相對於過去的交易價格，其估值依然偏低。

另一方面，分析師亨廷·阿爾法指出，微軟的Office 365 Copilot正在穩步增長，使用者數量和每日使用習慣皆有所提升，這將增加使用者轉換成本並鞏固競爭優勢。然而，他也提出三個關鍵風險因素：首先是OpenAI的穩定性，其次是AI基礎設施投資可能導致毛利率下降，最後是伺服器資產提前更換可能進一步提高資本支出，壓縮自由現金流。在此背景下，微軟需謹慎面對挑戰，以確保未來的持續增長。

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