AI基礎設施熱潮席捲美股科技巨頭，Microsoft(MSFT)與Nvidia(NVDA)領軍新一波資本支出浪潮，雖然成長驅動營收創新高，但投資人憂心利潤壓力與長期回報風險。

近年來，人工智慧(AI)科技迅速崛起，促使美國科技巨頭投入前所未有的資金與資源於AI基礎設施建設。Microsoft(MSFT)與Nvidia(NVDA)作為市場領頭羊，已引領全球AI發展浪潮。然而，龐大的資本支出也開始引起投資人對企業獲利能力的疑慮。

以Microsoft為例，在最新公布的財報中，雖然本季度營收年增率高達17%，操作收益也大漲21%，但其資本支出卻突破歷史新高，單季花費高達375億美元，其中三分之二用於如Nvidia GPU、AMD CPU及自家Maia 200 AI晶片等短期資產。對比前幾年，2025年度資本支出達到646億美元，2024年為445億，2023年僅281億，增速驚人。Microsoft指出，AI需求強勁且持續超出現有供給，這也推動了如資料中心擴增及Maia晶片量產的新一輪大舉投資。

Nvidia(NVDA)則同樣受惠於AI熱潮，其晶片持續成為全球AI運算的核心供應。美股資本市場投資者注意到，如果當前AI基礎建設需求放緩，這些持續高昂的支出可能會嚴重侵蝕企業毛利率。Microsoft執行長Satya Nadella強調，為了掌握未來AI演算法競爭，持續擴建與佈局依然是當前最佳策略。不過，OpenAI相關的訂單積壓，已讓投資人開始懷疑其能否如期募資並兌現長期合約，帶來短期獲利壓力。

事實上，軟體產業近期已受到AI技術快速演進的衝擊，市場結構面臨重組。儘管Microsoft強調其AI平台Foundry具備高度彈性，支援多元模型，然而投資人的疑慮仍在於，龐大AI投資短期能否轉換成實質獲利，或只是未來泡沫的前奏。

有分析師指出，Microsoft目前以合理的29倍預估本益比仍是長線優勢標的，加上能因應市場需求彈性調整AI基礎設施投資，不至於在成長放緩時發生資金困境。不過，科技板塊整體已呈現與S&P 500指數走勢脫鉤，須密切留意如OpenAI意外失守供給端所帶來的外溢風險。

總括而言，AI浪潮推動美股科技巨頭資本支出加速成長，營收獲利屢創新高之際，市場同時出現短期利潤壓力與合約履行風險。投資人既要把握長線佈局，亦須警惕AI產業投資熱潮可能帶來的波動壓力及結構性轉折。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。