黃金期貨(GC)與白銀期貨(SI)在經歷了令華爾街震驚的崩跌與「拋物線式」漲勢逆轉後，週一價格出現回穩跡象。Sevens Report Research 創辦人 Tom Essaye 指出：「大壩潰堤了，任何人都能意識到上週以及上個月大部分時間出現的那種垂直飆漲走勢是不可持續的。」這次劇烈的市場波動，不僅考驗投資人的心臟強度，也讓市場對未來的走勢產生分歧。

拋物線式飆漲不可持續，強制平倉與斷頭賣壓加劇跌勢

黃金價格在週一徘徊於每金衡盎司 4,700 美元附近，此前在上週五暴跌超過 9%。市場普遍認為，這次大規模拋售的導火線，是美國總統川普提名凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任下一任聯準會主席的消息。這項人事變動引發市場對貨幣政策預期的改變，進而導致貴金屬遭遇沉重賣壓。此外，價格急跌引發的強制平倉（Forced liquidations）和追加保證金通知（Margin calls），進一步加深了貴金屬的跌幅。白銀期貨週一滑落至每盎司 76 美元附近，延續了上週五超過 25% 的跌勢，回吐了相當大一部分的漲幅。

避險資產波動異常，專家建議暫時退場觀望待市場沉澱

儘管價格出現戲劇性回檔，部分市場觀察家仍不敢斷言最壞的情況已經過去。Laffer Tengler Investments 的執行長 Nancy Tengler 表示：「這類避險資產出現如此劇烈的波動令人感到不安。」她指出，目前的金銀交易已經演變成一種動能交易（Momentum trade），對於穩健的投資人來說，「退一步觀望，等待局勢明朗」會是比較適合的策略。她建議投資人暫時避開這波交易，因為市場情緒過於極端，短期的風險大於潛在報酬。

摩根大通逆勢喊進，看好央行買盤支撐金價衝上6300美元

與短期看空的觀點相反，摩根大通(JPM)分析師在週末發布的報告中，選擇對黃金加倍押注。他們預測，來自全球央行的強勁需求以及民間投資人的買盤，最終將推動金價在 2026 年底前達到每盎司 6,300 美元。分析師在週日的一份報告中寫道：「即使近期出現波動，我們相信長期的上漲動能依然完好。」至於波動更為劇烈的白銀，雖然價格在 1 月份飆漲超過 60% 後崩跌，但摩根大通(JPM)預測白銀的平均底部將提高至每盎司 75 至 80 美元左右，並認為貴金屬不太可能完全回吐近期的漲幅。雖然隨著金價走高，市場支撐力道會變薄，但目前的結構性多頭走勢尚未面臨崩潰風險。

農曆春節將至且保證金提高，短期追高風險猶存

針對近期白銀的驚人漲勢，策略師指出部分原因來自中國交易員的投機行為。盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管 Ole Hansen 提醒，隨著農曆春節假期臨近，加上交易所提高了交易保證金要求，近期市場對貴金屬的風險偏好可能會受到限制。Hansen 週一撰文指出：「在這種背景下，保持耐心似乎是必要的，在更清晰的市場圖景出現之前，盲目追價並非最明智的策略。」投資人在操作上應更為謹慎，留意流動性變化帶來的風險。

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