隨著美元匯率持續走軟，市場預期這股趨勢可能延續，華爾街投行 Oppenheimer 指出，這可能是投資人將目光轉向海外市場尋找機會的時刻。美元指數在過去一年中顯著下跌，近期受到地緣政治緊張局勢升溫以及美國總統川普對美元走勢的言論影響，匯市波動加劇。

追蹤美元兌一籃子主要貨幣走勢的 ICE 美元指數近期落在 97.47 附近，過去一年累計跌幅達 10%。Oppenheimer 首席市場技術分析師 Ari H. Wald 認為，這意味著「買進全球」的時機浮現，特別是新興市場可望受惠於美元走軟帶來的債務負擔減輕，同時能為投資組合提供分散風險的效益。

匯率波動降低資產關聯性並提升全球投資組合多元化效益

建立全球化的投資組合能提供分散風險的優勢，主要原因在於匯率波動降低了美國資產與非美資產之間的關聯性。Ari H. Wald 在報告中分析，若針對貨幣曝險進行避險，資產間的關聯性反而會上升，進而削弱分散風險的效果。

當美元處於弱勢時，以美元計價的全球 ETF 對美國投資人更具利多，因為強勢貨幣成分股換算回弱勢美元後價值提升。此外，新興市場也能因債務成本降低及資金流入而獲益。分析師指出，技術面上 Vanguard FTSE Europe ETF(VGK) 和 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM) 已突破 2007 年的高點，釋出看漲訊號。

歐洲股市ETF突破長期高點且過去一年漲幅表現優於預期

在歐洲股票市場方面，Vanguard FTSE Europe ETF(VGK) 是值得關注的標的之一。這檔資產規模達 310 億美元的 ETF 今年以來已上漲 5%，若回推過去 12 個月的表現，漲幅更超過 30%。

儘管漲幅顯著，該基金今年以來的資金淨流入量相對溫和，約為 2.43 億美元。技術面突破 2007 年高點的型態，顯示歐洲股市在美元走弱的環境下，正展現出強勁的復甦動能與投資吸引力。

新興市場ETF吸金力道強勁且年漲幅表現亮眼

新興市場同樣展現強勁動能，iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM) 作為一檔市值加權型 ETF，資產規模達 270 億美元。該基金今年以來已上漲 7%，過去 12 個月的累計漲幅更超過 38%。

與歐洲市場相比，新興市場的資金動能更為充沛。今年以來 iShares MSCI Emerging Markets ETF(EEM) 已吸引高達 40 億美元的資金淨流入，顯示市場資金正積極湧入新興市場板塊，尋求在弱勢美元環境下的超額報酬。

佈局全球不代表看空美股，跨國企業仍具戰術吸引力

儘管強調全球佈局的機會，Oppenheimer 分析師特別澄清，「買進全球」並不等同於過去一個月伴隨美元、美股與美債同步下跌時出現的「賣出美國」交易策略。事實上，技術分析師對美股前景維持正向看法。

Ari H. Wald 強調，美國跨國企業目前在戰術上相當具有吸引力。美元與美股之間的關聯性隨時間而異，在當前週期的第四年，美股依然提供具吸引力的風險回報輪廓，投資人在擁抱全球市場的同時，不應忽視美股的核心配置價值。

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