法國巴黎銀行（BNP Paribas）發布最新報告指出，甲骨文(ORCL)針對 2026 年提出的股權與債務融資計畫，對股價而言是一個關鍵的「出清事件」（clearing event），意即消除了市場的不確定性。分析師 Stefan Slowinksi 在報告中表示，隨著 OpenAI 未來即將進行大規模融資的消息傳出，市場對甲骨文(ORCL)擴建雲端基礎設施（OCI）的資金能力，以及客戶付款能力的擔憂將逐漸降低。投資人的焦點將有望從資金面，轉回公司如何將龐大的積壓訂單（RPO）轉化為實際營收。

股債混合策略有助維持投資級信用評級

給予甲骨文(ORCL) 290 美元目標價的分析師 Slowinksi 進一步分析，公司採用的融資結構結合了債務與股權，這樣的安排在限制股權稀釋的同時，也能支撐公司維持「投資級」的信用評等。這顯示管理層在積極擴張業務版圖之際，仍致力於保持財務結構的穩健與平衡，不因過度槓桿而損害公司的長期信用價值。

單次大規模發債可望爭取更優渥條款

針對債務融資部分，甲骨文(ORCL)計畫透過單次發行籌集 225 億至 250 億美元的資金。法國巴黎銀行認為，這種集中在單次發行的策略，能夠緩解市場對於公司在 2026 年期間需要反覆進入信貸市場籌資的疑慮。此外，集中發行的大額債券，也有機會讓甲骨文(ORCL)在與信貸投資人談判時，爭取到更為有利的融資條款。

為擴建雲端算力擬籌措500億美元資金

甲骨文(ORCL)於週日正式對外宣布，預計在 2026 年籌集總額達 450 億至 500 億美元的資金，主要用途為建設額外的雲端基礎設施產能，以滿足日益增長的 AI 與雲端需求。公司計畫透過債務和股權混合的方式來滿足這筆龐大的資金需求。在股權融資方面，甲骨文(ORCL)預計約有一半的資金將來自與股權掛鉤的金融工具以及普通股的發行。

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