美股週一早盤，音訊晶片大廠Cirrus Logic(CRUS)股價受到法人報告影響微幅下跌1%。知名投行Loop Capital發布最新研究報告，引用風險回報比已不具吸引力為由，將該公司的投資評級由原先的「買進」下調至「持有」，分析師認為該股目前缺乏能表現優於整體晶片類股的催化劑。

蘋果營收占比近九成且中期成長恐停滯

Loop Capital分析師Gary Mobley在給客戶的報告中指出，Cirrus Logic(CRUS)極度仰賴大客戶蘋果(AAPL)，其來自蘋果的營收占比高達近90%。分析師預期2026年iPhone產量僅會溫和成長，且下一代iPhone 18對該公司晶片的使用價值（Dollar Content）預計持平，這將導致其中期內的蘋果相關營收難以出現顯著成長。

關鍵零組件漲價恐導致供應鏈面臨議價壓力

報告進一步分析供應鏈面臨的潛在風險。由於蘋果(AAPL)在先進製程處理器與記憶體等關鍵零組件方面面臨通膨與成本上升壓力，為了控管總成本，蘋果可能會轉向壓縮其他零組件供應商的定價空間。身為主要供應商之一，Cirrus Logic(CRUS)恐將面臨客戶端的議價壓力，進而影響獲利能力。

估值處於高檔區間但短期財報仍可能優於預期

除了調降評級外，Loop Capital也將Cirrus Logic(CRUS)的目標價從140美元下修至130美元，理由是目前股價已處於公司估值區間的上緣。不過分析師也特別強調，儘管長期展望轉趨保守，但此次降評的時間點，恰逢該公司12月及3月季度的財報數據實際上仍有可能優於市場預期。

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