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娛樂巨頭迪士尼(DIS)公布了第一季財報，儘管營收與獲利數據皆擊敗華爾街預期，顯示核心娛樂業務動能回升，但由於財測中透露出樂園業務將面臨短期挑戰，導致股價在盤前交易中出現約4%的跌幅。市場投資人正密切關注公司在串流媒體獲利能力與傳統樂園業務成長趨緩之間的平衡。
首季每股盈餘與營收皆超標，營收年增率達5.3%
根據迪士尼(DIS)發布的最新財報數據，第一季非一般公認會計原則（Non-GAAP）的每股盈餘（EPS）達到1.63美元，高於市場預期的0.05美元，展現了優異的獲利能力。
在營收方面，本季營收來到260億美元，較去年同期成長5.3%，同樣超越分析師預期約4億美元。這份成績單主要受惠於娛樂部門的穩健表現，顯示公司在內容與媒體分發上的策略調整已見成效。
第二季展望喜憂參半，體育轉播成本與樂園逆風成焦點
儘管首季表現亮眼，但迪士尼(DIS)對2026會計年度第二季的展望卻引發市場擔憂。公司預警，體育部門的營業利益將因轉播權利金費用增加而下滑約1億美元，營收預計與2025會計年度第二季持平。
體驗部門（包含樂園與郵輪）的展望則趨於保守，預計僅會出現溫和成長。公司指出，這主要是受到美國國內樂園的國際遊客造訪量面臨逆風，以及迪士尼郵輪新船「Disney Adventure」的發布前成本，加上巴黎迪士尼冰雪奇緣園區的開幕前置費用影響所致。
全年財測看好娛樂部門雙位數成長，串流利潤率上看10%
放眼2026整個會計年度，迪士尼(DIS)釋出了相對樂觀的訊號。公司預期娛樂部門的營業利益將較2025會計年度實現雙位數成長，且成長動能主要集中在下半年。值得注意的是，公司設定串流隨選視訊（SVOD）業務的營業利潤率將達到10%，顯示串流業務正逐步成為穩定的獲利引擎。
在體驗部門方面，全年營業利益預計將有高個位數成長，同樣呈現下半年優於上半年的趨勢；體育部門則預計維持低個位數的營業利益成長。
公司維持強勁現金流，並按計畫執行70億美元股票回購
在資本配置與股東回報方面，迪士尼(DIS)展現了對財務體質的信心。公司預計2026會計年度調整後每股盈餘將實現雙位數成長，並預估營運現金流將達到190億美元。
此外，公司重申正在按計畫執行規模達70億美元的股票回購計畫。這項舉措不僅顯示管理層認為自家股價具有投資價值，也為長期股東提供了額外的信心支撐，儘管短期股價因樂園業務雜音而受到壓抑。
