發表
我的網誌
星巴克(SBUX)執行長 Brian Niccol 接掌大位後推動的「回歸星巴克」計畫雖初見成效，帶動北美市場營收回溫，但財報顯示公司仍面臨嚴峻挑戰。儘管顧客回流，但受制於咖啡豆價格飆漲及人力投資成本，獲利表現遭到壓縮，導致股價在財報公布後走弱，華爾街分析師對於轉型所需的時間與成本仍抱持觀望態度。
重返成長軌道，北美同店交易量八季以來首度正成長
星巴克(SBUX)公布 2026 會計年度第一季財報，數據顯示執行長 Brian Niccol 自 2024 年 9 月上任後推動的改革已見成效。公司在美國市場的同店交易量終於結束連續衰退，不僅止跌回升，更創下過去八個季度以來首度正成長的紀錄，顯示「回歸星巴克」策略正逐步喚回流失的顧客。
這項計畫核心在於改善門市體驗，Niccol 透過全美門市巡訪收集反饋，致力優化服務流程。目前門市氣氛明顯改善，咖啡師與顧客互動增加，甚至恢復在杯子上寫下問候語的傳統，這些以人為本的改變成功帶動來客數回升，為營收注入強心針。
咖啡豆成本年增近兩成，通膨與投資支出嚴重侵蝕利潤率
雖然營收動能恢復，但星巴克(SBUX)的獲利能力卻面臨逆風。根據勞工統計局數據，雖然整體消費者物價指數(CPI)年增率約為 2.7%，但咖啡成本卻呈現失控狀態。數據顯示，咖啡成本較前一年同期飆漲約 19.8%，其中烘焙咖啡上漲 18.7%，即溶咖啡漲幅更達 28.0%，遠高於一般通膨水準。
管理層在法說會上坦言，除了原物料價格居高不下，公司在人力成本、門市改裝以及推廣「綠圍裙服務」上的鉅額投資，都嚴重拖累了短期利潤率。目前營收的成長動能尚未能有效轉化為可持續的獲利，成本結構的改善仍是當務之急。
轉型速度不如預期快，華爾街擔憂獲利前景導致股價回跌
面對財報結果，市場反應冷淡。部分分析師認為星巴克(SBUX)的轉型之路比預期漫長，Annex Wealth Management 首席經濟策略師指出，執行長上任已約 15 個月，但扭轉局勢所需的時間比原先希望的更久。德意志銀行分析師則認為，公司的財測範圍過寬，顯示未來仍充滿不確定性。
雖然同店銷售恢復成長，但在獲利遭壓縮的情況下，投資人信心尚未完全恢復。財報公布後，星巴克(SBUX)股價應聲下跌約 1.5%，並在隨後的交易日持續走弱。市場普遍認為，華爾街目前不僅看重營收數字，更在等待公司展現持續且穩定的執行力與獲利能力。
拒絕削價競爭，新版會員制度推頂級獎勵深化顧客忠誠度
為了在不犧牲利潤的前提下提升黏著度，星巴克(SBUX)宣布將於 3 月 10 日推出全新的分級會員獎勵計畫。新制度將會員分為綠星、金星及以頂級的「臻選」(Reserve)三個等級，強調透過體驗而非單純的折扣券來吸引顧客。頂級會員甚至有機會獲得前往東京、米蘭或哥斯大黎加的全額免費旅遊獎勵。
目前星巴克(SBUX)擁有 3,550 萬名活躍會員，是餐飲業最大的忠誠計畫之一。公司品牌長指出，若半數會員每年僅增加一次消費，就能為公司帶來約 1.5 億美元的額外營收。此舉旨在透過深化會員經營來對抗高漲的營運成本，試圖在激烈的市場競爭中開闢新的獲利路徑。
關於星巴克(SBUX)
星巴克是全球最知名的餐廳品牌之一，截至 2021 財年末，在 80 多個國家/地區擁有近 34,000 家門店。該公司在三個領域開展業務：北美、國際市場和渠道開發（雜貨和即飲飲料）。這家咖啡連鎖店的收入來自公司經營的商店、特許權使用費、向許可合作夥伴銷售設備和產品、即飲飲料、包裝咖啡銷售和單份產品。
昨日收盤價：91.9500
漲跌幅：-2.06%
成交量：10,747,970
成交量變動：-35.26%
