上週美股市場籠罩在財報與總體經濟的雙重壓力下，主要指數週線全數收黑。標普500指數下跌0.4%，那斯達克指數下跌0.9%，道瓊工業指數也滑落0.4%。而在各類股中，醫療保健類股成為重災區，標普500醫療保健類股指數（XLV）單週下挫約2.7%。

市場賣壓主要集中在醫療保險與管理式醫療板塊。觀察上週標普500醫療股的表現，漲跌幅排行榜呈現極端兩極化：

漲幅前五名：

* Biogen(BIIB) +4.84%

* Gilead Sciences(GILD) +4.47%

* Stryker(SYK) +4.04%

* HCA Healthcare(HCA) +3.64%

* Quest Diagnostics(DGX) +3.34%

跌幅前五名：

* Humana(HUM) -26.75%

* UnitedHealth Group(UNH) -19.46%

* Molina Healthcare(MOH) -11.05%

* CVS Health(CVS) -10.23%

* Moderna(MRNA) -9.53%

財測失利與政策逆風，聯合健康股價單週重挫近兩成

上週醫療類股的最大利空來自於產業龍頭 UnitedHealth Group(UNH)。該公司公佈的第四季營收以及全年度營收展望皆不如華爾街預期，導致股價遭受重創，單週暴跌近19.46%。這波跌勢也拖累了整個管理式醫療族群，主要原因除了財報不如預期外，還受到聯邦醫療保險（Medicare）費率決策不利的影響。

身為聯邦醫療保險優勢計畫（Medicare Advantage）的市場龍頭，UnitedHealth Group(UNH) 第四季調整後每股盈餘（EPS）為2.11美元，符合市場共識；營收雖年增約12%至1132億美元，但仍較分析師預期短少5.2億美元。更令投資人擔憂的是其2026年展望，公司預估營收將超過4390億美元，遠低於市場共識的4560億美元。同業 Humana(HUM) 受傷更重，單週跌幅超過26%，CVS Health(CVS) 與 Cigna(CI) 也紛紛走跌。

諾和諾德口服減肥藥熱銷，股價表現強勢優於禮來

在減肥藥雙雄的對決中，丹麥藥廠 Novo Nordisk(NVO) 開年表現亮眼，成功壓制競爭對手 Eli Lilly(LLY)。Novo Nordisk(NVO) 今以來股價上漲約16%，反觀 Eli Lilly(LLY) 則下跌約4%。這波漲勢主要歸功於其口服版減肥藥 Wegovy pill 的強勁需求。數據顯示，該藥品在美國上市後的第二個完整週，處方籤數量已突破2.6萬張。

雖然 Eli Lilly(LLY) 在過去兩年股價表現強勢，並在肥胖藥物市場搶下約60%的市佔率，但在口服藥領域，Novo Nordisk(NVO) 取得了先發優勢。美國監管機構於去年12月批准了口服版 Wegovy，並於本月初正式上市。與此同時，Eli Lilly(LLY) 也不甘示弱，上週五宣佈將投資超過35億美元在賓州建立新工廠，致力於生產下一代減肥藥物，包括其備受矚目的「三重G」激動劑 retatrutide。

賽默飛世爾財報優於預期，唯財測指引保守致股價承壓

生命科學巨頭 Thermo Fisher Scientific(TMO) 上週公佈了優於預期的第四季財報，但股價卻因保守的未來展望而下滑。該公司第四季營收達122億美元，年增7%，調整後每股盈餘（EPS）為6.57美元，年增8%，兩項數據皆擊敗市場預期，這也是該公司連續第五季繳出雙重超預期的成績單。

然而，投資人將焦點轉向未來的成長動能。Thermo Fisher Scientific(TMO) 設定的2026年營收展望介於463億至472億美元之間，符合分析師預估；但調整後EPS預估範圍為24.22至24.80美元，其中位數低於市場共識的24.68美元。這種「財報優於預期但指引疲弱」的現象，顯示出市場對於生命科學儀器需求復甦速度仍持審慎態度。

看好中國市場潛力，阿斯特捷利康宣布加碼投資150億美元

英國藥廠 AstraZeneca(AZN) 展現對中國市場的長期承諾，宣佈至2030年將在中國投資150億美元，用於擴大藥品製造與研發（R&D）。這項投資計畫是在英國首相訪中期間宣佈的，旨在強化該公司在細胞療法與放射性結合藥物領域的能力。

中國目前是 AstraZeneca(AZN) 的全球第二大市場，也是其全球創新的戰略樞紐。該公司在北京與上海設有兩個全球研發中心，迄今已主導了20項全球臨床試驗，並擁有四個生產基地與五個區域商業中心。此舉顯示儘管地緣政治局勢變化，大型跨國藥廠仍看重中國龐大的醫療需求與研發能量。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息