蘋果(AAPL)近日公布了2026會計年度第一季財報，繳出了自2021年疫情紅利以來最強勁的營收成長成績單。儘管這家科技巨頭成功克服了過去幾年銷量疲軟的挑戰，特別是在iPhone銷售和中國市場表現上大放異彩，但財報公布後股價反應卻相當平淡。投資人雖然看見了基本面的顯著改善，卻也開始審視目前的估值是否已經完全反映了這些利多消息。

iPhone營收激增23%且銷售數據遠超華爾街預期

在經歷了幾年的銷售遲緩後，iPhone重新展現強勁動能，成為推動蘋果(AAPL)該季業績的主力。iPhone不僅是公司最大的收入來源，佔該季度總銷售額近60%，其營收更飆升23%至852.7億美元，遠高於分析師預期的786.5億美元。執行長庫克（Tim Cook）更以「驚人」來形容市場對iPhone的需求熱度，顯示旗艦產品的競爭力依然強健。

中國市場谷底翻身大漲38%且iPad吸引半數新用戶

除了iPhone重回成長軌道，蘋果(AAPL)在原本被視為弱點的中國市場也打了一場漂亮的翻身仗，該地區營收大幅成長38%，顯示品牌影響力回溫。其他硬體產品則呈現兩樣情，iPad營收成長6%至86億美元，且有一半的購買者是新用戶；然而Mac營收較前一年同期下滑7%至84億美元，穿戴式裝置營收也微幅下跌2%至115億美元。整體產品部門營收仍成長16%至1,137億美元。

服務營收雙位數成長與毛利率維持高檔水準

備受投資人關注的服務部門，包含App Store、iCloud、Apple Pay及Apple TV等業務，營收躍升14%至300億美元。獲利能力方面，整體毛利率達到48.2%，其中產品毛利率季增450個基點至40.7%，服務毛利率則提升至76.5%。蘋果(AAPL)預計第二季毛利率將維持在48%至49%之間。整體而言，該季總營收成長16%至1,437.6億美元，每股盈餘（EPS）成長19%至2.84美元，雙雙優於分析師預期。

高本益比限制股價上漲空間導致市場反應冷淡

雖然蘋果(AAPL)成功解決了iPhone銷量放緩與中國市場疲軟兩大痛點，並預測下一季營收將成長13%至16%，但股價卻未隨之大漲。市場分析認為，主要原因在於估值過高。目前該股的預期本益比約為31倍（基於2026會計年度預估），甚至高於許多「美股七雄」成員。這意味著股價可能已經提前反映了強勁的營運表現，投資人在高估值面前採取了較為審慎的態度。

關於Apple(AAPL)

Apple 設計各式各樣的消費電子設備，包括智能手機 (iPhone)、平板電腦 (iPad)、PC (Mac)、智能手錶 (Apple Watch)、AirPods 和電視盒 (Apple TV) 等。 該公司總收入占比最高的產品為iPhone。此外，Apple 為其客戶提供各種服務，例如 Apple Music、iCloud、Apple Care、Apple TV+、Apple Arcade、Apple Card 和 Apple Pay 等。 該公司以其硬體、軟體和服務而聞名。 Apple 的產品透過網路、公司自營店面和第三方零售商進行銷售。該公司大約 40% 的收入來自美國，剩餘比例收入來自全球其他國家。

昨日收盤資訊：

收盤價：259.48 漲跌：+1.19 漲幅(%)：0.46% 成交量：92,443,408 成交量變動(%)：37.46%

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