根據華爾街日報報導，白銀價格在經歷了歷史性的飆漲後，近期出現劇烈震盪。紐約白銀價格在過去一年內飆升超過 250%，甚至一度突破每盎司 114 美元，隨後卻在週五單日崩跌超過 30%。這場由投機資金、美元懷疑論者及動能交易驅動的狂潮，讓分析師聯想到迷因股熱潮，甚至是 1980 年代亨特兄弟試圖操縱銀價的歷史事件。

跨國價差誘發投機熱錢湧入，甚至出現罕見空運與走私手段

全球白銀市場因區域間的價格落差極大，導致了不尋常的物流現象。交易員甚至開始透過空運運輸白銀，而非傳統的海運，以搶佔價差利潤。這種瘋狂需求使得部分貴金屬經銷商表示，白銀已取代黃金成為最熱銷的商品。然而，這種價差也助長了非法活動，香港當局上週截獲一輛試圖進入中國的車輛，查獲藏在餅乾罐和奶粉罐中、重達 500 磅（約 226.8 公斤）的走私白銀，價值約 78.2 萬美元，顯示中國市場對白銀的高溢價正吸引鋌而走險的犯罪行為。

太陽能製造成本佔比激增至兩成，廠商被迫尋求廉價替代材料

白銀價格的飆漲對製造業造成了毀滅性打擊，尤其是太陽能面板生產商。白銀佔太陽能電池生產成本的比重，已從幾年前的個位數激增至目前的 20%。中國主要的太陽能面板製造商已發出嚴重虧損的警告，並被迫調漲產品價格。為了生存，產業界正加速研發替代方案，試圖使用價格較低廉的銅來取代白銀，以降低對這種貴金屬的依賴。

融資成本高昂加上工業需求疲軟，市場波動風險恐將持續擴大

儘管投機氣氛濃厚，但市場基本面已出現反轉訊號。精煉廠正在增加廢料回收處理量，而終端工業用戶則在減少白銀用量，整體工業需求去年實際呈現下滑。此外，倫敦等地的白銀借貸成本居高不下，對銀行和精煉廠造成財務壓力，限制了他們平抑價格波動的能力。金屬顧問警告，像週五這種急劇的回跌可能會變得更加頻繁，對於站在錯誤方向的投資人而言，將面臨巨大的痛苦。

**白銀(XAGUSD)**

收盤：75.44

漲跌：-30.13 (推算值)

漲幅(%)：-28.54%

成交量：510,687,680

成交量變動(%)：107.30%

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