今年市場風雲變幻，金屬、貨幣及商品的波動遠超股市。儘管恐懼AI泡沫，股票市場仍穩定，投資者轉向黃金等避險資產。

在2023年初，市場震盪似乎未能影響股市的平靜，反而讓金屬、貨幣和商品價格出現劇烈波動。根據報導，Cboe波動指數（VIX）持續低於一年平均水平，顯示出股市的相對穩定性。相較之下，黃金價格曾創下歷史新高，卻也經歷了數十年來最陡峭的一日跌幅。

美國美元因市場對日元支援措施的猜測以及唐納德·特朗普相關的地緣政治新聞而急劇下滑，而油價則達到自去年夏季以來的最高點。這些波動主要受到地緣政治不確定性的驅動，金、油和外匯的波動率大幅超過股票指數。

值得注意的是，股市的波動主要集中在個別公司身上，例如微軟（MSFT）在報告重支出及雲端增長放緩後，股價一度下跌10%。然而，整體指數並未受到太大影響，漲跌互抵使得大盤保持穩定。

黃金在此期間成為焦點，即使在月底遭遇回撥，依然錄得自1990年代末期以來最強勁的月度增幅。ETF流入量激增，SPDR黃金基金（GLD）吸引了數百億美元的資金。此外，美銀的黃金衍生品泡沫風險指標已攀升至歷史高位，顯示市場對價格波動的擔憂加劇。

相對而言，債券市場表現平穩。在特朗普提名凱文·沃什領導聯準會後，投資者減少極端利率押注，長期國債的波動性下降。即便如此，股市仍未顯露壓力跡象，部分投資者選擇了適度對沖，但S&P 500期權結構顯示，市場對金屬或貨幣的震蕩傳導至股市的擔憂有限。

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