發表
我的網誌
稀土大廠獲美國政府強力背書，總計募資逾30億美元推動礦山到磁鐵計畫
美國稀土開發商 USA Rare Earth(USAR) 在近期的投資人會議中宣布一項重大進展，公司已與美國政府簽署意向書，將獲得總計 16 億美元的資金支持。這筆資金包含根據《晶片與科學法案》（CHIPS Act）提供的 2.77 億美元聯邦獎勵，以及 13 億美元的高級擔保貸款。
這項合作案不僅顯示官方對關鍵礦物供應鏈的重視，USA Rare Earth(USAR) 同時宣布完成高達 15 億美元的私募投資公開股票（PIPE）融資，且獲得超額認購。財務長 Rob Steele 指出，結合政府資金、PIPE 融資以及法國政府的潛在支持，公司有望獲得約 35 億美元的資本，這將大幅加速其稀土價值鏈的建置，特別是在半導體與國防關鍵材料的自主化進程。
政府以股權換取資金支持，納稅人將參與公司未來潛在獲利
為了換取這筆鉅額的政府資金，USA Rare Earth(USAR) 將向美國政府發行 1610 萬股普通股以及 1760 萬股認股權證。財務長 Steele 強調，這種結構設計讓納稅人能夠參與公司未來的潛在獲利，實現利益一致。這些資金預計將依據營運里程碑分批撥款，主要集中在 2026 年至 2028 年間發放。
執行長 Barbara Humpton 對此表示，這種融資結構旨在讓公共部門的資金「跟隨私營部門的投資腳步」，確保納稅人不會過度承諾或承擔過高風險。透過這筆資金，公司計畫加速打造一個整合性的「礦山到磁鐵」平台，以因應日益增長的國內需求。
德州礦場提前至2028年投產，掌握重稀土與晶片關鍵材料
在營運進度方面，USA Rare Earth(USAR) 宣布其位於德州 Sierra Blanca 的 Round Top 礦床開發計畫將大幅提前。原定 2030 年上線的計畫，因溶劑萃取試點結果優於預期，商業化生產目標已提前至 2028 年底。該礦床被視為北美已知最豐富的重稀土礦藏之一，蘊含 17 種稀土元素中的 15 種，特別是鏑（Dysprosium）和鋱（Terbium）等高價值元素。
除了稀土，執行長 Humpton 透露該礦床還富含鎵、鉿和鋯等對半導體製造至關重要的材料。公司已在去年完成了 Round Top 的流程圖設計，並預計在今年下半年完成加速開採計畫。這顯示該公司不僅著眼於磁鐵製造，更將觸角延伸至半導體上游材料供應，進一步鞏固其在美國科技供應鏈中的戰略地位。
奧克拉荷馬廠2026年啟用，初期採購外部礦源確保產能
在下游磁鐵製造方面，位於奧克拉荷馬州 Stillwater 的工廠維持在 2026 年第一季開始試運轉的目標。財務長 Steele 表示，工廠將生產塊狀磁鐵與成品磁鐵，並計畫在 2026 年陸續建置完成精加工能力，預計今年內就能產出成品磁鐵。
由於自家礦場 Round Top 預計 2028 年才投產，過渡期間 USA Rare Earth(USAR) 將依賴第三方供應原料。Steele 指出，公司已規劃在 2026 至 2028 年間從外部採購氧化物，供應商包括 Solvay 以及其他礦源與回收來源。這種策略確保了磁鐵工廠能先行運作，待自家礦源上線後再實現完全垂直整合。
2025年財務展望樂觀，現金水位充裕支撐後續開發
針對 2025 年的財務預測，USA Rare Earth(USAR) 預估年度營運費用與虧損將介於 5600 萬至 6200 萬美元之間，資本支出則落在 3700 萬至 4300 萬美元。受惠於強勁的融資活動，公司預計 2025 年底的現金與約當現金餘額將超過 3.5 億美元。
面對市場對於承購協議（Offtake Agreements）的疑問，管理層展現強大信心。Steele 直言，鑑於中國以外地區對鏑、鋱等關鍵材料處於供不應求的狀態，公司無需依賴簽署承購協議來支撐商業模式。目前公司正與客戶制定採購訂單，但因涉及全球供應鏈敏感性，具體細節暫時保密。整體專案資金需求約 41 億美元，目前的資金安排已讓公司接近完全達標。
