Oracle(ORCL)取得TikTok美資安合資企業15%股權，主導數據託管與資安防護

Oracle(ORCL)週一發布消息指出，TikTok美國數據安全合資企業的詳細架構已正式確立。Oracle(ORCL)、私募股權公司Silver Lake以及阿布達比投資公司MGX將各持有該合資企業15%的股權，並擔任管理投資人；另外35.1%由多位非管理投資人持有，而中國的字節跳動（ByteDance）則保留剩餘的19.9%股權。根據協議，美國用戶數據將託管於Oracle Cloud，且Oracle(ORCL)將作為「受信任的安全合作夥伴」負責軟體保證。這意味著，買進Oracle(ORCL)股票已成為投資TikTok美國業務最直接的方式。

TikTok股權價值僅占市值九牛一毛，雲端合作收益才是未來財報觀察重點

儘管合資案消息一度激勵股價上漲，但隨後漲幅回吐，顯示單靠TikTok題材不足以扭轉Oracle(ORCL)近期股價從高點回跌47%的頹勢。市場報告估計該合資企業估值約140億美元，換算Oracle(ORCL)持股價值約21億美元，這對市值約5000億美元的科技巨頭來說佔比極低。對投資人而言，這筆交易更有價值的部分在於TikTok平台與Oracle Cloud的合作關係，這可能為公司帶來實質獲利，具體細節仍有待下一次季度財報電話會議揭曉。

AI基礎設施才是股價核心驅動力，積壓訂單雖高但營收轉化率成關鍵

相較於TikTok的股權投資，Oracle(ORCL)的投資邏輯仍高度集中在其人工智慧(AI)戰略與Oracle Cloud Infrastructure（OCI）的發展。該公司先前宣布與OpenAI達成價值約3000億美元的重大交易後，股價曾大幅飆升。Oracle(ORCL)在12月季度表示，其OCI的剩餘履約義務（合約積壓訂單）激增至5230億美元。然而，市場目前的擔憂在於公司將這些承諾收入轉化為實際銷售數據的執行能力，特別是在公司資產負債表槓桿比率較高的情況下。

資本支出大增導致現金流轉負，擴建資料中心為長線獲利必要之痛

部分市場觀點認為Oracle(ORCL)在AI相關的支出過高，但其戰略佈局實際上可能比外界想像的更為謹慎。雖然目前財務數據顯示自由現金流轉負且債務增加，使財報看起來並不亮眼，但這主要是因為Oracle(ORCL)正處於資料中心建設最關鍵且最具創新性的階段。預期在未來幾年內，隨著新資料中心開始貢獻營收，資本支出將會下降，現金流有望大幅回升。即便面臨如OpenAI等主要客戶縮減AI支出的風險，公司也有能力將產能重新分配給其他客戶。

估值已反映潛在風險，適合高風險承受度投資人但需留意專案進度

以分析師對2026財年（截至5月31日）的獲利預估計算，Oracle(ORCL)目前的本益比約為25倍，若以2027財年預估則為23.2倍，顯示股價已反映了大部分面臨的風險。對於風險承受度較高的投資人而言，目前股價具備吸引力；但華爾街對專案延遲或財務壓力的容忍度極低。若投資人對於Oracle(ORCL)在2031年前能否成為最大AI雲端基礎設施供應商之一缺乏信心，採取觀望態度或許是較為穩健的策略。

Oracle(ORCL)主要為全球企業提供資料庫技術與企業資源規劃（ERP）軟體。該公司成立於1977年，開創了第一個基於SQL的商業關聯式資料庫管理系統。如今，Oracle(ORCL)在175個國家擁有43萬名客戶，並由其13.6萬名員工提供支援。

股價資訊

收盤價：164.58

漲跌：-4.43

漲幅(%)：-2.62%

成交量：27362378

成交量變動(%)：-26.55%

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