對於許多投資人而言，福陸(FLR)或許只是一間傳統的工程與建築公司，但在核能復興的浪潮下，這家公司正展現出截然不同的投資價值。若投資人看好核能發展，卻對投資鈾礦開採商或單純的小型模組化反應爐(SMR)公司感到猶豫，擔心股價波動過大，福陸(FLR)提供了一個相對穩健的選擇。該公司不僅參與基礎設施建設，更深度涉足核能供應鏈，透過穩健的商業模式規避單一原物料價格波動的風險。

獲利了結NuScale持股並啟動13億美元股票回購

福陸(FLR)在核能領域的佈局相當早，是NuScale Power(SMR)的主要投資者之一。NuScale Power(SMR)是目前唯一獲得美國核能管理委員會認證的小型模組化反應爐(SMR)設計公司。福陸(FLR)不僅是投資方，更是其重要承包商，目前正協助在羅馬尼亞建設RoPower核電廠，該項目將採用NuScale的SMR技術。

然而，福陸(FLR)的管理層展現了靈活的資本配置策略。鑒於NuScale Power(SMR)股價在去年的大幅上漲，福陸(FLR)決定獲利了結，計劃在2026年第二季前完全退出其持股。公司計劃將出售持股所得資金，用於執行高達13億美元的股票回購計畫，顯示管理層認為自家公司股價目前遭到低估，此舉有望提升股東權益。

300億美元政府合約將成長期獲利引擎

除了SMR技術外，福陸(FLR)在傳統核能設施管理上也取得了重大進展。2024年，一個包含福陸(FLR)在內的合資企業獲得了德州Pantex工廠的營運與管理合約，該工廠負責核武器的組裝與拆解。若執行所有選擇權，這份為期20年的合約估計總價值高達300億美元。

由於福陸(FLR)在該合資企業中不具控制性權益，這項投資採權益法認列，因此不會直接計入公司的合併積壓訂單（Backlog）中。但管理層強調，這是一項潛在規模巨大、具備經常性且高利潤率的政府收入來源，將成為公司未來長期成長的重要推手。

提高可償付合約佔比以降低通膨風險

儘管前景看好，福陸(FLR)仍面臨景氣循環產業的風險，如能源與礦業的波動，經濟放緩可能導致建設延遲。此外，固定價格合約若遇上成本超支或工期延誤，往往會侵蝕利潤。

為了降低這些風險，福陸(FLR)正積極轉型合約結構，轉向採用「可償付合約」（reimbursable contracts）。在此模式下，客戶需支付實際成本外加一筆費用，從而保護福陸(FLR)免受通膨與原物料價格上漲的衝擊。截至2025年9月30日，該公司在手訂單中已有高達82%屬於此類低風險的可償付合約，顯示公司在風險控管上的顯著成效。

關於福陸(FLR)與最新股市資訊

福陸(FLR)是全球最大的工程、採購、施工、製造、運營和維護服務供應商之一，服務範圍涵蓋石油天然氣、化學、採礦及能源解決方案等。公司業務遍及全球60多個國家，擁有超過4萬名員工，2021年營收達124億美元。

福陸(FLR) 昨日股市表現：

• 收盤價： 46.1900 美元
• 漲跌： 下跌
• 漲幅(%)： -1.64%
• 成交量： 2,271,589 股
• 成交量變動(%)： -18.31%

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