提到美股市場的明星股，投資人往往會先想到「七巨頭」等科技巨擘，但生產 HOKA 和 UGG 等知名鞋類品牌的 Deckers(DECK) 其實也不遑多讓。自 1993 年 IPO 以來，這檔鞋類股的漲幅高達 9,660%，表現甚至超越了運動品牌龍頭 Nike(NKE) 同期的兩倍以上。

儘管 Deckers(DECK) 過去一年受到關稅壓力和美國消費者支出疲軟的影響，股價一度面臨回檔修正，但在最新公布的第三季財報中，公司以優異的業績表現驚豔華爾街。受惠於營收與獲利皆優於市場預期，並上調全年度財測，該股在財報公布後單日大漲 19%。

HOKA與UGG雙引擎驅動營收優於預期

在充滿挑戰的零售環境中，Deckers(DECK) 交出了一張亮眼的成績單。第三季營收成長 7.1% 來到 19.6 億美元，優於市場共識的 18.7 億美元。其中，HOKA 品牌銷售額飆升 18.5%，達到 6.289 億美元，成為成長的主要動能。

作為羊皮靴品牌的銷售旺季，UGG 的表現同樣穩健，銷售額成長 4.9% 至 13.1 億美元。獲利能力方面，公司營業利益成長 8.3% 至 6.144 億美元，營業利潤率維持在 31% 的高水準；每股盈餘（EPS）則成長 11% 來到 3.33 美元，遠高於分析師預期的 2.76 美元。

通路策略奏效且國內銷售重回成長軌道

Deckers(DECK) 在批發與直接面對消費者（DTC）的通路發展相當均衡，特別是電子商務業務出現明顯改善。值得注意的是，美國國內銷售從上一季的衰退轉為成長 2.7%，國際市場銷售則大幅成長 15%，顯示公司最疲弱的業務區塊已顯著好轉。

消費者對新產品線的反應熱烈，包括 UGG 推出的 Quill 芭蕾舞鞋和懶人鞋等新品均受到市場歡迎。這些正向訊號顯示，管理層透過精準的設計、行銷與經銷策略，成功將 HOKA 和 UGG 打造成全球頂尖的鞋類品牌。

管理層上調全年財測並擺脫關稅陰霾

鑑於強勁的業績表現，管理層上調了本會計年度的財測指引。預計營收將落在 54 億至 54.25 億美元之間，HOKA 預期將有中雙位數的成長，UGG 則預期有中個位數的成長。

在獲利預測方面，公司將每股盈餘指引從原本的 6.30 至 6.39 美元，上調至 6.80 至 6.85 美元。此外，隨著先前約 1.1 億美元的關稅逆風因素逐漸消退，加上新產品發布的成功，未來的營運展望看好。

目前估值相對大盤仍具吸引力

儘管成長率有所放緩，且市場情緒曾過度悲觀，但 Deckers(DECK) 已連續四季獲利表現優於分析師預期，平均超出幅度達 26%。目前其本益比（P/E）約為 17 倍，對比 S&P 500 指數約 28 倍的本益比，考量其成長紀錄與未來的潛在動能，股價估值仍處於合理區間。

Deckers Outdoor Corp(DECK) 專注於設計和銷售休閒與高性能鞋類、服裝及配飾，旗下擁有 UGG、Teva 和 Sanuk 等知名品牌，以及快速成長的 HOKA。公司透過批發通路分銷產品，並擁有直營店與電商網站，雖然銷售據點遍及全球，但主要營收仍來自美國市場。

昨日收盤資訊：

收盤價：119.3400

漲跌：上漲

漲跌幅(%)：19.46%

成交量：9,768,812

成交量變動(%)：64.41%

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