雖然國際原油期貨價格在週五收盤時變動不大，但綜觀全週表現，卻創下了自去年十月以來的最大單週漲幅。這波漲勢主要受到美國在中東地區集結軍事力量的影響，市場擔憂針對伊朗的軍事行動可能一觸即發，進而擾亂全球原油供應鏈。

伊朗地緣政治風險升溫恐衝擊全球原油供應

美伊之間的緊張局勢若進一步升級，估計將導致每日約150萬桶的伊朗原油出口面臨風險，同時也引發市場對於通過荷姆茲海峽的波斯灣石油運輸流動受阻的擔憂。Again Capital合夥人John Kilduff在報告中指出，目前的油價走勢完全取決於伊朗情勢。

市場雖然已經對伊朗的地緣政治風險進行了定價，但在現階段仍難以量化具體影響。關鍵問題在於，如果真的對伊朗採取行動，伊朗方面將會如何反擊。不過，美國總統川普(Donald Trump)向記者透露伊朗有意達成協議，這可能暗示他目前傾向於透過外交途徑而非軍事行動來解決區域問題，此言論讓週五的油價走勢稍獲喘息並趨於穩定。

美國嚴冬推升取暖需求與哈薩克供應中斷支撐油價

除了地緣政治因素，其他地區的供應中斷也推升了油價，其中包括哈薩克裏海石油管線聯盟(Caspian Pipeline Consortium)因受損導致原油出口大幅減少，儘管預計流量將在未來幾個月內恢復。此外，本週席捲美國大部分地區的大規模冬季風暴，不僅支撐了取暖燃料的需求，也干擾了墨西哥灣沿岸及其他地區的能源生產。

儘管短期因素利多，但整體基本面展望仍偏空，主因在於供給過剩的問題日益嚴重。德國商業銀行(Commerzbank)分析師Barbara Lambrecht指出，雖然供應中斷和略強的需求使得供給過剩的情況不如最初預期的那麼嚴重，但石油市場供應依然充足。下週公佈的庫存數據將有助於市場進一步了解美國供應中斷的實際程度。

產量未完全恢復帶動天然氣期貨單週飆漲逾兩成

美國天然氣價格在過去九個交易日中第八度上漲，主因是持續的嚴寒天氣使得近期需求預期居高不下，加上本週稍早因嚴重凍結而受影響的產量尚未完全恢復。

3月交割的Nymex天然氣期貨週五收盤大漲11.1%，報每百萬英熱單位4.354美元。以全週來看，天然氣價格飆漲了20.6%，單月漲幅則達到18.1%。

能源類股隨油價走揚而OPEC+會議預計按兵不動

主要產油國聯盟OPEC+預定於週日舉行視訊會議，目前市場普遍預期其生產政策暫時不會有變動。

在價格表現方面，3月交割的Nymex原油期貨週五微跌0.3%，收在每桶65.21美元，終結了連續三個交易日的上漲；3月交割的布蘭特原油期貨則下跌0.02美元，收在每桶70.69美元。儘管週五收黑，但Nymex原油和布蘭特原油全週分別上漲6.8%和7.3%，一月份累計漲幅更分別達到13.6%和16.2%。受此激勵，能源類股表現強勁，Energy Select Sector SPDR Fund(XLE)本週收盤上漲3.8%。

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