美國資產管理巨頭 Federated Hermes(FHI) 公布2025年第四季暨全年營運成果，受惠於貨幣市場與股票策略的雙重助攻，公司截至2025年底的管理資產規模（AUM）達到創紀錄的9,030億美元。執行長 John Donahue 特別指出，2025年全年股票總銷售額達310億美元，其中第四季就貢獻了90億美元，顯示投資人信心顯著回升。相較於2004年曾出現的107億美元淨贖回，2025年全年實現46億美元的股票淨銷售額，標誌著公司營運體質的重大改善。

量化策略MDT吸金能力驚人，全年淨銷售額寫下歷史新猷

在各類產品線中，MDT（基本面量化策略）表現最為亮眼。數據顯示，MDT股票與市場中性策略在第四季創下40億美元的總銷售額與超過20億美元的淨銷售額。若觀察2025年全年表現，MDT策略總銷售額高達191億美元，淨銷售額則達到130億美元，雙雙刷新歷史紀錄。這反映出在當前市場環境下，機構法人與投資人對於結合基本面分析與量化模型的投資策略需求持續升溫，成為推升 Federated Hermes(FHI) 業績的核心動能。

布局亞洲財富管理重鎮，香港辦事處與房市併購案雙管齊下

著眼於未來的成長動能，Federated Hermes(FHI) 宣布將設立香港辦事處，旨在掌握亞太地區快速增長的財富管理市場。該計畫尚待監管機構批准，但已被視為公司深化亞洲關係的戰略樞紐。此外，公司正按計畫推進收購 FCP 的進程，預計於2026年上半年完成交易。此併購案將引入美國多戶型住宅的專業知識，與公司既有的英國房地產投資能力形成互補，進一步強化在全球不動產市場的競爭力。

手握27億美元未注資委託，2026年營運展望審慎樂觀

展望2026年，Federated Hermes(FHI) 已為新年度備妥強勁的成長動能。管理層透露，截至2026年初，公司已掌握約27億美元尚未注資的機構委託案（Unfunded mandates），這些資金將陸續投入基金與全權委託帳戶。其中約12億美元預計流入私募市場策略，涵蓋直接借貸、私募股權與貿易融資；另有14億美元將投入股票策略，主要集中於 MDT 相關產品。這批潛在資金水位較前一季的21億美元顯著提升，為新年度的營收增長奠定基礎。

第四季營收穩健成長，預警首季將面臨季節性費用增加

財務數據方面，2025年第四季總營收較前一季成長3%，增加1,340萬美元。這一增長主要來自貨幣市場資產增加帶來的800萬美元貢獻，以及股票資產增長帶來的550萬美元收益。然而，財務長 Thomas Donahue 也提前向市場打預防針，指出2026年第一季因天數較少，預估營收將減少約1,020萬美元；同時，受季節性股票薪酬與薪資稅影響，相關費用預計將比第四季增加約800萬美元，可能對短期獲利造成壓力。

預期聯準會降息步調放緩，終端利率恐將維持在3%以上

針對總體經濟環境與利率走勢，Federated Hermes(FHI) 抱持相對保守的看法。貨幣市場部門投資長 Deborah Cunningham 表示，展望2026年，預期聯準會僅會降息一次，幅度為1碼（25個基點）。她強調，無論政策如何調整，市場應預期終端利率將維持在3%以上的水準。在分析師關注的資金流向方面，摩根大通(JPM) 等機構也針對分銷成本上升及投資組合經理退休計畫提出詢問，管理層則強調接班計畫已運作多年，確信投資績效不會因此受到干擾。

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