特殊礦產供應商 Minerals Technologies(MTX) 管理層在最新的財報會議中坦言，受地緣政治與市場需求疲軟影響，2025 年營運充滿挑戰，全年營收達 21 億美元，每股盈餘 (EPS) 為 5.52 美元。儘管環境艱困，執行長 Douglas Dietrich 強調公司透過成本控制維持了強健的資產負債表，並看好 2026 年營運將重回成長軌道，預計營收將呈現中個位數 (mid-single-digit) 的增長幅度，其中新產品與消費市場佈局將是主要推手。

2025年第四季獲利受營運成本影響略降

根據財報數據，Minerals Technologies(MTX) 第四季營收為 5.2 億美元，較前一年同期略有成長，主要得益於工程解決方案部門 (Engineered Solutions) 2% 的增長抵銷了消費與特殊產品部門 (Consumer & Specialties) 的下滑。然而，受到銷量組合不佳及固定成本分攤影響，第四季營業利益為 6,700 萬美元，營業利益率從前一年的 14.9% 下滑至 12.8%。財務長 Erik Aldag 表示，隨著銷量回升及一次性成本消除，營業利益率有望回升至 15% 的水準。

2026年首季營收預估較前一年同期成長5%

展望 2026 年第一季，公司預期營收與營業利益將與 2025 年第四季持平，這意味著較前一年同期將有約 5% 的成長。管理層指出，雖然住宅建築市場需求依然疲軟，且第一季面臨較高的能源與開採成本，但受惠於貓砂業務的新零售合約將於第二季放量，以及食用油淨化業務的持續擴張，公司對全年重返中個位數成長充滿信心。此外，若美國建築與鑄造終端市場需求改善，業績仍有上修空間。

亞洲市場與新產品線為未來成長雙引擎

在成長策略方面，Minerals Technologies(MTX) 指出亞洲市場仍具強勁潛力，特別是鑄造業務的增長有效抵銷了北美市場的疲軟。值得注意的是，新產品營收佔比已達總營收的 19%，創下歷史新高。公司特別看好環保產品 FLUORO-SORB 及 MINSCAN 業務的持續擴張。針對投資人關心的資本配置，管理層表示將維持把 50% 自由現金流回饋給股東的政策，2025 年已透過股利與股票回購向投資人返還 7,300 萬美元。

市場風險與滑石粉訴訟進展

儘管展望正向，管理層仍提醒投資人需留意地緣政治不確定性及關稅變動風險。針對滑石粉相關訴訟議題，公司表示目前的準備金仍然充足，並正朝著建立 524G 信託基金的方向取得建設性進展。整體而言，法人分析認為公司在艱困環境下仍展現定價能力，隨著銷量回升帶動利潤率改善，2026 年的營運體質將更為穩健。

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