Covenant Logistics(CVLG)管理層對貨運市場前景轉趨樂觀，預期運價將逐步回升。執行長 David Parker 指出市場供需正趨於平衡，並計畫在 2026 年縮減車隊規模與資本支出，以提升營運效率。

看好貨運供需平衡與運價調漲動能

Covenant Logistics(CVLG) 執行長 David Parker 在財報會議中對貨運市場發表了正面看法，他認為託運人與承運人之間的市場供需正在趨於平衡，甚至可能目前已經達到平衡點。Parker 特別指出，1 月份所有業務部門的現貨費率（spot rates）均有所上升，營收趨勢也獲得改善。公司已確保在第一季生效的快捷運輸（Expedited）合約中，獲得中低個位數的費率調漲，並預計第二季初，快捷運輸與專用運輸（Dedicated）業務將會有進一步的費率提升。

資本支出降至5000萬美元並縮減車隊

為了優化資產負債表與提高資本回報率，Covenant Logistics(CVLG) 制定了明確的資本配置策略。財務長 James Grant 表示，公司計畫在 2026 年底前適度縮減車隊規模，並將全年的淨資本支出（Net CapEx）控制在 4,000 萬至 5,000 萬美元之間。此外，針對設備資產減值問題，公司已將部分資產轉為待售狀態，並下調了處置價格的預期。儘管如此，管理層認為處置資產不會造成重大損失或收益。

營收成長但營業利益受利潤率壓縮下滑

回顧季度財務表現，Covenant Logistics(CVLG) 的合併貨運營收成長 7.8%，達到 2.706 億美元。然而，受到快捷運輸、管理貨運（Managed Freight）及倉儲部門利潤率壓縮的影響，調整後營業利益下滑 39.4% 至 1,090 萬美元。儘管專用運輸部門表現亮眼，調整後營運比率（Operating Ratio）達到 92.2%，且車隊規模較前一年同期成長約 6.3%，仍無法完全抵銷其他部門的獲利衰退。截至 12 月 31 日，公司淨債務增加 7,690 萬美元，總額來到 2.966 億美元，調整後槓桿比率約為 2.3 倍。

收購Star Logistics助攻上半年獲利表現

Covenant Logistics(CVLG) 在第四季收購了一家小型卡車經紀公司的資產，並將以 Star Logistics Solutions 的名稱營運。該業務擁有兩個利基型客戶群，財務長 James Grant 預期這項收購將在 2026 年上半年對公司獲利產生增值作用（accretive to earnings）。雖然管理貨運部門的營收因收購而增加，但也面臨利潤率壓力，公司預期該部門營收在 2026 年首季將低於上一季水準，但隨後會逐步改善。

首季面臨季節性與氣候因素挑戰

展望未來，管理層對 2026 年的貨運基本面改善抱持樂觀態度，但認為顯著的好轉將出現在下半年。第一季預計將受到季節性因素、極端氣候以及潛在的市場狀況影響，管理貨運業務可能面臨利潤率擠壓。針對分析師詢問目前的槓桿比率，James Grant 坦言目前水準略高於長期理想值，但隨著收購整合與營運改善，預計槓桿狀況將會好轉。

Covenant Logistics Group, Inc.介紹

Covenant Logistics Group, Inc.(CVLG) 成立於 1986 年，是一家名列全美前 25 大的快速貨運供應商，主要透過兩人司機團隊提供橫貫大陸的運輸服務。公司已從早期的 25 台拖車發展至約 2,500 台的規模，並透過收購 Landair 等策略，擴展至專用整車運輸、倉儲及物流管理系統等領域，致力於融入客戶供應鏈以減少週期性波動。

股市數據

昨日收盤價：24.6000

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