全球專業服務機構怡安(AON)公布2025年第四季及全年財報，受惠於資料中心保險需求強勁與NFP併購案的整合效益，全年總營收成長9%至170億美元，每股盈餘(EPS)達17.07美元。執行長Gregory Case強調，2025年是公司策略發展的重要里程碑，透過加速「怡安聯合」(Aon United)策略及3x3計畫的執行，成功推動風險管理與人力資本業務的整合。公司特別看好資料中心市場的龐大潛力，並將持續擴大在中型市場的佈局。

全年每股盈餘成長9%，自由現金流表現強勁

回顧2025年全年財務表現，怡安(AON)有機營收成長率達6%，連續兩年保持此水準。調整後營運利潤率提升90個基點至32.4%，帶動調整後每股盈餘(EPS)年增9%至17.07美元。在現金流方面，自由現金流大幅成長14%，金額達到32億美元。單看第四季表現，有機營收成長5%，總營收年增4%至43億美元；調整後營運利潤率擴增220個基點至35.5%，單季調整後EPS則為4.85美元，較前一年同期成長10%。

擴大資料中心保險規模，NFP整合效益顯現

針對市場關注的成長動能，管理層宣布擴大「資料中心生命週期保險計畫」(DCLP)，將總承保量能提升至25億美元，並啟動首個針對資料中心的專屬合約，最高可調動50億美元的資本，以應對該領域的龐大需求。執行長指出，資料中心的商機僅是開端，未來將透過創新產品如Aon Broker Copilot持續深化服務。此外，收購NFP後的整合進度良好，不僅人才留任率高，且隨著NFP導入怡安商業服務(ABS)平台，營收綜效已逐步顯現。公司亦完成了NFP Wealth的出售，進一步提升資本運用的靈活性。

2026年財測展望正向，預計投入10億美元回購股票

展望2026年，財務長Edmund Reese預估有機營收將維持中個位數(mid-single-digit)或更高的成長，調整後營運利潤率預計擴張70至80個基點，並目標實現雙位數的自由現金流成長。公司預期2026年將擁有約70億美元的總資本部位，這主要得益於強勁的營運現金流與營運資金改善。管理層重申資本配置承諾，計畫在2026年至少執行10億美元的股票回購，同時持續評估在高利潤、高成長領域的併購機會，特別是針對中型市場的擴張。

再保險業務面臨費率下滑挑戰，持續投資關鍵人才

儘管整體展望樂觀，怡安(AON)仍面臨部分市場逆風。管理層坦言，再保險業務遭遇1月1日財產保險續約費率下滑15%至20%的壓力，但預期透過提高承保額度與數據分析需求的增加來抵銷影響。在健康解決方案方面，亦觀察到銷售週期延長與人才諮詢方面的支出放緩。此外，人才市場競爭依然激烈，公司強調將持續投資於關鍵成長領域的人才招募與留任，以維持競爭優勢。

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