儘管近期木材市場面臨挑戰，美國林業巨頭 Weyerhaeuser(WY) 對長期發展仍充滿信心，執行長 Devin Stockfish 公布了一項雄心勃勃的戰略計畫，目標是在 2030 年實現額外 15 億美元的調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）。這項成長計畫的核心驅動力之一是「氣候解決方案」業務，公司已提前達成 2025 年底前實現 1 億美元年度調整後 EBITDA 的目標，並將 2030 年的新目標設定為成長至 2.5 億美元。

第四季本業受木材市況影響轉虧

回顧 2025 年第四季財報表現，Weyerhaeuser(WY) 的淨銷售額為 15 億美元，GAAP 淨利為 7400 萬美元（每股 0.10 美元）。然而，若扣除出售林地等一次性項目的影響，第四季實際上呈現 6700 萬美元的虧損（每股虧損 0.09 美元）。這主要歸因於木材產品部門面臨極具挑戰性的市場環境，包括木材和定向纖維板（OSB）價格疲軟，該部門在第四季錄得 2000 萬美元的調整後 EBITDA 虧損。

提高股利並授權十億美元回購

為了回饋股東，Weyerhaeuser(WY) 展現了強大的現金流分配能力。公司宣布將基本股利提高 5%，並在第四季完成了先前的 10 億美元股票回購計畫。財務長 David Wold 進一步表示，董事會已授權在 2025 年啟動新一輪的 10 億美元股票回購授權。統計全年度，公司共向股東返還了 7.66 億美元現金，其中包括 1.6 億美元的股票回購，顯示公司在逆風中維持資產負債表強健的承諾。

地產業務與氣候解決方案表現亮眼

相較於傳統木材業務的波動，公司的非核心業務表現出色。策略土地解決方案（前身為房地產、能源和自然資源部門）預計 2026 年全年調整後 EBITDA 將達到約 4.25 億美元。值得注意的是，第四季房地產銷售平均價格創下歷史新高，達到每英畝 8,200 美元以上，主要受惠於南卡羅來納州的高價值開發案。此外，氣候解決方案業務全年調整後 EBITDA 達 1.19 億美元，較前一年同期大幅成長 42%。

經營層看好春季建築需求回溫

針對市場前景，分析師關注庫存水準與價格走勢。執行長 Stockfish 指出，目前通路庫存處於合理水準，對於即將到來的春季建築旺季需求回升抱持樂觀態度。他強調，雖然木材和 OSB 價格改善主要來自於產能縮減，但隨著季節性需求浮現，市況有望好轉。公司預計 2026 年整體林地採伐量約為 3550 萬噸，並將持續優化資產組合以提升長期股東價值。

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