美國林業巨頭惠爾豪瑟(WY)在最新的財報會議中展現對長期成長的強烈信心，管理層宣布了一項雄心勃勃的計畫，目標是在2030年實現15億美元的額外調整後EBITDA增長。儘管近期木製品市場面臨價格與需求的逆風，導致第四季木製品部門出現虧損，但公司仍透過出售非核心林地資產獲得豐厚現金流，並宣布將基本股利調升5%，同時啟動新一輪10億美元的股票回購計畫，展現維護股東權益的承諾。

財務策略：資產活化助攻現金流與股東回報

惠爾豪瑟(WY)在2025年第四季積極進行資產優化，完成了奧勒岡州、喬治亞州和阿拉巴馬州非核心林地的出售案，總收益達4.06億美元，並另外簽署了一項1.93億美元的維吉尼亞州土地出售協議。財務長David Wold指出，公司全年來自營運的現金流達5.62億美元，若排除退休金負債管理的影響，實際數字更高。在資本配置方面，公司已完成先前10億美元的股票回購，並授權在2025年展開新一輪同等規模的回購，全年回饋給股東的現金總額達7.66億美元。

營運展望：氣候變遷業務成新成長動能

執行長Devin Stockfish強調，公司已提前達成2025年底前實現1億美元年度調整後EBITDA的多年目標，並將目光放遠，設定氣候解決方案業務（Climate Solutions）在2030年達到2.5億美元年度EBITDA的新目標。展望2026年，公司預計整體伐木量約為3,550萬噸，南部地區將略高於去年。此外，更名為「戰略土地解決方案」的房地產部門，預計2026年全年調整後EBITDA將達4.25億美元，顯示公司正透過多元化經營來抵禦單一市場波動的風險。

部門表現：房地產售價創高與木製品逆風

細看各部門表現，房地產業務在第四季表現亮眼，受惠於南卡羅來納州的高價值開發交易，平均每英畝售價創下超過8,200美元的歷史新高。然而，木製品部門則因市場極具挑戰性，導致第四季錄得7,800萬美元的虧損，調整後EBITDA虧損2,000萬美元。管理層坦言，這是由於木材和定向纖維板（OSB）市場疲軟所致，目前正透過減產來因應，並樂觀預期隨著春季建築旺季來臨，需求將會有所回升。

惠爾豪瑟(WY)是世界最大的林產品公司之一，在2016年出售紙漿業務後，專注於經營林地、木製品和房地產三大業務。作為一家房地產投資信託基金（REIT），其木材採伐收入免繳聯邦所得稅，但木製品部門收入則需繳稅。昨日惠爾豪瑟(WY)收盤價為25.93美元，下跌0.46%，成交量為7,812,403股，成交量較前一日明顯放大32.56%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息