國際紙業(IP)在上週五的交易日中上漲2.5%，主因是富國銀行分析師發布報告，將該公司的投資評級從「減碼」上調至「同等權重」，並將目標價從36美元調升至40美元。這項調整主要反映了華爾街對國際紙業(IP)計畫分拆其歐洲、中東及非洲（EMEA）部門業務的正面看法，分析師認為這是該公司退出難以執行的策略並優化資產配置的正確一步。

北美核心業務改善但挑戰仍存

富國銀行分析師 Gabe Hajde 指出，國際紙業(IP)在過去兩年中，其北美業務營運已出現階段性的顯著改善。儘管要達成該公司設定的2027年高遠目標仍有許多艱鉅的工作需要完成，且EMEA業務目前的進展落後，但分析師認同管理層的看法，即這兩個截然不同的區域業務若拆分為兩家獨立公司，將能展現更好的績效。基於目前的股價水準，分拆後的風險與回報比例將更為平衡。

修正跨大西洋經營策略降低風險

國際紙業(IP)的業務重心主要在北美，近期雖涉及與以歐洲市場為主的 DS Smith 相關整合議題，但分析師指出，儘管公司表示兩大區域透過結合已獲得強化，但將其分拆的決定，本質上類似於逆轉收購決策，同時也意味著公司將退出成為「跨大西洋營運商」的策略。這項策略轉向被市場視為止損並聚焦核心競爭力的理性決策。

2026年財務指引符合市場預期

在財務預測方面，國際紙業(IP)公布的2026財年稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）指引範圍為35億至37億美元，符合分析師共識預期的36.4億美元。此外，公司預估自由現金流將介於3億至5億美元之間，資本支出則預計落在19.5億至20.5億美元。若以部門細分，北美包裝業務的EBITDA預估為25億至26億美元，而計畫分拆的EMEA包裝業務則預計貢獻10億至11億美元。

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