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Orchid Island Capital(ORC) 公布 2025 年第四季財報，受惠於資產配置策略調整與嚴格的費用控管，公司規模在過去一年內幾乎翻倍成長。單季每股盈餘（EPS）與帳面價值雙雙優於前一季表現，且持續維持穩定的月配息政策，管理層對抵押貸款市場前景抱持審慎樂觀態度。
第四季每股盈餘成長至0.62美元，淨值與權益總額同步攀升
Orchid Island Capital(ORC) 第四季淨利達 1.034 億美元，換算每股盈餘為 0.62 美元，較第三季的 0.53 美元顯著成長。截至季末，每股帳面價值（Book Value）從上一季的 7.33 美元上升至 7.54 美元。
公司管理層強調，2025 年經歷了爆發性成長，無論是股東權益或總資產規模，均較前一年成長超過 100%，季末股東權益總額約達 14 億美元。這顯示公司在擴張資產負債表的同時，仍能有效提升股東價值。
策略轉向高收益標的帶動獲利，嚴格控管支出使費用率降至1.7%
財務長 George Haas 指出，公司在過去一年進行了重大的投資組合調整，出售殖利率較低的 3% 至 4% 票息債券，轉而買進收益率在 5% 至 6.5% 區間的高票息標的。這項策略不僅提高了持有收益（Carry），也降低了存續期間風險。
儘管資產規模翻倍，但營運費用增幅遠低於 100%，帶動費用率下降至 1.7%。執行長 Robert Cauley 表示，規模經濟效益顯現，費用的有效控管將持續有利於未來的獲利能力。
維持每月配息政策展現信心，管理層看好抵押貸款利差持續收斂
Orchid Island Capital(ORC) 第四季維持每季 0.36 美元的股息發放（即每月 0.12 美元），單季總回報率達 7.8%，優於第三季的 6.7%。公司表示，2025 年高達 95% 的股息來自應稅收入，顯示配息基礎穩固。
針對市場展望，Cauley 認為目前的機構抵押貸款環境具建設性，若市場保持穩定，抵押貸款利差有望進一步收斂。除非發生「黑天鵝」事件，否則在目前的利率環境下，營運前景依然看好。融資成本方面也出現改善，平均附買回利率（Repo rate）已從季初的 4.33% 降至季末的 3.98%。
提前還款率上升仍受控，目前淨值在扣除股息後仍呈現微幅成長
雖然第四季的提前還款率（Prepayment speeds）從前一季的 10.1% 上升至 15.7%，但管理層表示，投資組合鎖定具有買回保護（Call protection）的中層票息債券，有效減緩了相關衝擊。
在回應分析師關於當前淨值的提問時，Cauley 透露， 若扣除已計提的股息影響，目前帳面價值估計較季末上漲約 1.6%，顯示進入新的一年後，資產淨值仍維持正向成長動能。
關於 Orchid Island Capital(ORC)
Orchid Island Capital, Inc. 成立於馬里蘭州，是一家投資於住宅抵押貸款支持證券 (RMBS) 的專業金融公司。 這些 RMBS 的本金和利息支付由聯邦國民抵押貸款協會 (Fannie Mae)、聯邦住房貸款抵押公司 (Freddie Mac) 或政府國民抵押貸款協會共同擔保，主要由單戶住宅抵押貸款支持。
收盤價：8.2700
漲跌：-0.05
漲跌幅(%)：-0.60%
成交量：12,054,469
成交量變動(%)：79.76%
