美國運通(AXP)近日公布最新的財務展望，執行長 Stephen Squeri 對外宣布2026年的營運目標，預計全年營收成長率將達到9%至10%，每股盈餘（EPS）區間則落在17.30美元至17.90美元之間。除了營運目標外，公司也計畫將季度股利調升16%至0.95美元，顯示管理層對未來現金流與獲利能力的信心。此外，公司將行銷資源重新配置，集中火力推廣美國白金卡等頂級產品，以應對市場對高階金融服務的強勁需求。

2025年財報繳出營收與獲利雙創新高佳績

回顧2025年表現，美國運通(AXP)繳出了亮眼的成績單，全年營收成長10%，達到創紀錄的720億美元。在排除一次性收益後，每股盈餘（EPS）為15.38美元，較前一年同期成長15%。財務長 Christophe Le Caillec 特別指出，淨卡費收入成長了18%，達到100億美元的歷史新高，這主要歸功於頂級產品需求的持續增長。數據顯示，公司已連續30個季度實現雙位數的卡費成長，展現了其會員訂閱模式的強大韌性與獲利能力。

策略轉向鎖定千禧世代與Z世代消費主力

在客戶結構與消費趨勢方面，千禧世代（Millennials）與Z世代目前已成為美國運通(AXP)在美國市場最大的消費主力軍。根據財報數據，雖然整體消費支出經匯率調整後成長8%，但國際市場支出成長達12%，且零售消費成長10%，其中奢侈品零售更是成長了15%。管理層表示，行銷投資已策略性地轉向獲取付費卡會員，特別是白金卡的新產品推出後，在需求、參與度和留存率上均超乎預期，這證明了公司聚焦高資產客群的策略奏效。

信貸品質維持穩健且壞帳率優於同業

儘管市場對宏觀經濟有所擔憂，美國運通(AXP)的信貸品質依然保持強勁。財務長指出，2025年全年的拖欠率保持平穩，沖銷率（write-off rates）維持在同業最佳水準。公司預計信貸指標將保持大致穩定，僅會有季節性的撥備變動。這種優異的風險控管能力，讓公司在2025年能夠向股東返還高達76億美元的資本，其中包括23億美元的股息發放以及53億美元的股票回購，充分展現了公司的財務實力與對股東回報的承諾。

宏觀經濟與地緣政治仍是未來主要風險

雖然對前景保持樂觀，但管理層也點出了潛在的挑戰。執行長 Stephen Squeri 坦言，展望2026年，主要的風險來自宏觀經濟環境與政治因素，而非單純的市場競爭。儘管在中小企業與商業服務領域面臨競爭對手的併購與科技驅動的新進者挑戰，但公司強調其規模仍是競爭對手的3倍以上。對於監管層面可能提出的信用卡利率上限議題，管理層表示將透過持續投資科技、產品創新以及維持高標準的信貸審核來應對，確保持續保有競爭優勢。

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